罗氏Q3销售增长6%，诊断业务增长4%：核心实验室与病理领跑，中国市场仍承压

10月22日，罗氏公布2026年第三季度销售报告。 今年前三季度，罗氏集团销售额达到464.93亿瑞士法郎，按固定汇率计算同比增长6%；第三季度单季销售额为161.3亿瑞士法郎，按固定汇率计算同比增长7%。制药与诊断两大业务均实现增长，但在不同业务板块、细分市场和区域之间，增长表现存在明显差异。

对体外诊断行业而言，最值得关注的是诊断业务的结构性变化：核心实验室和病理业务成为主要增长动力，分子诊断温和增长，而近患者检测业务仍然承压。与此同时，亚太地区成为诊断业务表现相对疲弱的区域。

2026年1—9月，罗氏集团销售额为464.93亿瑞士法郎，上年同期为458.62亿瑞士法郎。按固定汇率计算，销售额增长6%；按瑞士法郎实际汇率计算，仅增长1%。两者之间的差距，反映出瑞士法郎升值对报表销售额的明显影响。

进入第三季度后，汇率环境有所改善。罗氏第三季度单季销售额达到161.3亿瑞士法郎，按固定汇率计算同比增长7%，按瑞士法郎计算增长8%。这意味着，集团业务增长不仅来自产品需求，汇率因素也不再像此前那样明显侵蚀报表增幅。

从业务结构看，制药仍是罗氏的主要收入来源。前三季度制药业务销售额为362.12亿瑞士法郎，占集团销售额的77.9%；诊断业务销售额为102.81亿瑞士法郎，占22.1%。

注：固定汇率增长率（CER）用于剔除汇率波动的影响；各板块销售额为前三季度累计数据，并非第三季度单季数据。

制药业务继续承担集团增长的主要任务。Xolair、Hemlibra、Ocrevus、Phesgo和Vabysmo五款主要增长产品，前三季度合计销售168亿瑞士法郎，按固定汇率计算增长12%。与之相对，Avastin、Herceptin、MabThera/Rituxan、Lucentis及Actemra/RoActemra等专利到期产品的销售额合计减少约4亿瑞士法郎（固定汇率口径）。

这说明，罗氏的增长仍在依靠创新产品放量，对成熟产品面临的生物类似药竞争和专利到期影响进行对冲。

前三季度，罗氏诊断业务实现销售额102.81亿瑞士法郎，按固定汇率计算同比增长4%，按瑞士法郎计算则与上年同期持平。

单看增长率，诊断业务低于制药业务；但从细分业务表现来看，内部增长动力并不均衡。核心实验室和病理实验室解决方案是主要增长来源，分子实验室业务实现温和增长，而近患者检测业务销售额下降。

1. 核心实验室：收入占比过半，仍是基本盘

核心实验室业务前三季度销售额为57.55亿瑞士法郎，同比增长5%（固定汇率口径），占诊断业务总销售额的56.0%。

作为罗氏诊断业务中规模最大的板块，核心实验室业务涵盖临床化学、免疫诊断等重要领域。该板块的增长不仅支撑了诊断业务整体表现，也说明大型实验室的常规检测需求仍是罗氏诊断业务的重要基础。

对IVD行业而言，核心实验室业务的竞争不只是单台仪器或单个试剂项目的竞争，还涉及仪器装机、试剂持续消耗、检测菜单扩充和实验室整体解决方案。较大的收入基数与持续增长，意味着这一领域仍然是罗氏诊断业务的核心支柱。

2. 病理实验室：增长最快，收入占比继续提高

病理实验室业务前三季度销售额为13.42亿瑞士法郎，同比增长10%（固定汇率口径），是罗氏四大诊断业务类别中增速最快的板块。

病理业务收入占诊断业务的比重，从上年同期的12.4%提高至13.0%。虽然其规模明显小于核心实验室业务，但增长速度更快，显示出病理相关解决方案对诊断业务的增量贡献正在上升。

从行业角度看，病理业务值得持续跟踪的原因，在于其与肿瘤诊断、组织样本分析、自动化流程及精准医疗之间存在紧密联系。不过，仅凭本次销售数据，还不能直接判断增长究竟来自仪器装机、试剂销量、产品组合变化还是其他因素，仍需结合后续产品和市场信息进一步分析。

3. 分子实验室：温和增长，收入规模基本稳定

分子实验室业务前三季度销售额为18.36亿瑞士法郎，同比增长3%（固定汇率口径）；按瑞士法郎计算则下降1%。

该板块占诊断业务销售额的17.9%，收入规模仍然重要，但增长速度低于核心实验室和病理业务。

这一表现也提醒市场，不能简单将分子诊断视为一个整体增长的市场。不同检测用途、产品组合和需求场景可能存在明显差异。判断罗氏分子业务的后续走势，还需要进一步观察具体产品、检测需求及区域表现。

4. 近患者检测：四大板块中唯一出现明显下降的业务

近患者检测业务前三季度销售额为13.48亿瑞士法郎，按固定汇率计算同比下降5%，按瑞士法郎计算下降9%。其收入占比也从上年同期的14.3%降至13.1%。

与核心实验室和病理业务的增长形成对比，近患者检测业务目前是罗氏诊断业务中的主要拖累因素。

不过，罗氏披露的汇总数据并未详细解释该板块下降的具体原因，因此不宜直接将其归因于某一款产品或某一个市场。后续仍需观察产品需求、区域销售及业务组合变化，才能判断这是阶段性波动还是更持续的趋势。

罗氏诊断业务细分表现

从区域分布看，罗氏诊断业务的增长呈现出较为明显的分化。北美、拉丁美洲增长较快，欧洲、中东和非洲地区保持温和增长，亚太地区则出现下降。

北美地区前三季度销售额为33.89亿瑞士法郎，同比增长9%（固定汇率口径），临床实验室、病理实验室和分子实验室相关客户领域均实现增长。拉丁美洲增速更快，按固定汇率计算增长12%，是本次披露区域中增速最高的市场。

欧洲、中东和非洲地区销售额为36.98亿瑞士法郎，同比增长3%（固定汇率口径），临床化学和免疫诊断产品需求增长是主要推动因素。

相比之下，亚太地区销售额为23.43亿瑞士法郎，按固定汇率计算下降4%，按瑞士法郎计算下降8%。

这里需要注意，亚太地区的数据并不等同于中国市场数据。该区域还包括其他亚太市场，因此不能将整个区域的下降幅度直接视为中国市场的降幅。

但中国市场的影响确实值得重点关注。罗氏在报告中将医疗价格改革列为诊断业务面临的压力因素，同时指出，核心实验室和病理解决方案的需求增长，抵消了部分价格改革带来的影响。

这反映出当前IVD企业面临的一个现实问题：在检测需求仍然存在的情况下，价格变化可能直接影响收入增长。企业的市场表现不仅取决于检测量和产品竞争力，也与产品组合、采购机制及价格环境密切相关。

对于国内IVD企业而言，罗氏的业绩提供了一个值得参考的观察角度：当价格因素对收入形成压力时，不同产品线的增长表现可能出现分化。核心实验室与病理业务的增长，说明并非所有诊断细分领域都呈现相同走势；但这并不意味着这些领域可以完全避开价格竞争。

除销售数据外，本次报告还披露了罗氏在阿尔茨海默病检测领域的进展。

2026年8月，罗氏的Elecsys pTau217血液检测获得美国FDA许可，可用于辅助识别与阿尔茨海默病相关的淀粉样蛋白病理。罗氏称，该检测是首个且唯一获得FDA许可、采用单一生物标志物并同时支持阳性与阴性判断的此类血液检测。

该检测面向初级医疗和专科医疗场景，目标是让相关评估能够在更广泛的医疗环境中开展。罗氏还指出，美国已有超过4500台支持相关检测的cobas实验室仪器，为其在既有实验室基础设施上的推广提供了基础。

从商业角度看，这项进展的意义不只在于新增一个检测项目。阿尔茨海默病血液检测有望把部分检测应用延伸至更广泛的医疗场景，而既有仪器装机基础则可能帮助企业拓展检测菜单和应用范围。

当然，获得监管许可并不等于市场已经全面放量。该产品后续的临床应用、检测需求、支付覆盖和商业化表现，仍需持续观察。

罗氏确认了2026年全年业绩指引：按固定汇率计算，集团销售额预计实现中个位数增长，核心每股收益预计实现高个位数增长；公司还预计将以瑞士法郎计进一步提高股息。

总体来看，罗氏前三季度的业绩表现体现出两条并行的业务主线：制药业务继续依靠创新产品推动增长，诊断业务则更多体现为不同细分市场之间的结构性分化。

对诊断业务而言，核心实验室依然是最大的收入支柱，病理实验室增速领先，分子实验室温和增长，近患者检测业务则出现下降。区域方面，北美和拉丁美洲表现较强，亚太地区受到中国医改稍有影响。

因此，罗氏诊断业务下一阶段的观察重点，不宜只看整体4%的增长率，还应关注三个方面：核心实验室和病理业务能否延续增长；近患者检测业务能否改善；中国市场的价格压力将如何影响亚太地区的收入表现。

对于全球IVD市场而言，罗氏的这份报告既显示出大型诊断企业在核心业务上的韧性，也反映出价格环境、产品组合与区域需求正在共同影响企业增长。下一阶段，细分业务的表现差异，可能比单一的整体增速更值得关注。