2026年7月，世界人工智能大会（WAIC）在上海举行，智算与具身智能两大赛道各汇聚超200家企业，展厅里，大模型企业的展台人头攒动。而商汤科技，这家计算机视觉老牌独角兽，正以多模态智能体基座的全新身份重返舞台中央。
这是一个意味深长的同框，十年前先后跻身独角兽的视觉“四小龙”，与当下最炙手可热的生成式“六小龙”，站在了同一个会场。从“让机器看懂世界”到“让机器生成世界”，中国AI独角兽用近十年的时间完成了两代创业群体的接力。
长城战略咨询连续十年发布“GEI中国独角兽企业研究报告”与榜单，7月16日，刚发布的第十期《GEI中国独角兽企业研究报告》（以下简称“GEI报告”）中，回溯了独角兽赛道发展变迁。其中，AI赛道的变化尤为引人关注。
2016年，AlphaGo落子首尔，深度学习从实验室走向公众视野。深度学习技术在计算机视觉领域率先突破，一批科学家背景的创业者抓住了这个窗口，催生了中国AI的第一波创业浪潮。
商汤、旷视、云从、依图四家企业，以人脸识别、图像分析为核心技术的企业，凭借安防监控、金融风控、智慧交通等场景的规模化落地，一度占据国内视觉AI市场超70%的份额。
此后，四家企业完成多轮大额融资，估值迅速攀升，在短时间内相继跨过十亿美元估值门槛，在2016-2018年间陆续成为独角兽企业，并垄断了国内安防、智慧城市、金融核验等核心场景的视觉AI市场，一度撑起国产AI产业的半壁江山，被称为计算机视觉领域的“四小龙”。
在视觉“四小龙”先后成为独角兽企业的时期，人工智能赛道开始加速增长。
GEI报告显示，2018年，前沿科技创新领域的独角兽企业仅占总数的三成，人工智能、新能源汽车等赛道逐步崛起。其中人工智能赛道企业数量从上年的6家上升到17家，成为首个崭露头角的前沿科技赛道。
而在此之前，榜单的主角是电子商务、互联网金融这些模式创新企业。同年，首届世界人工智能大会在上海举办，AI第一次站上中国科技产业的中心舞台，视觉“四小龙”迎来高光时刻。
高光之后，拷问随之而来。市场开始追问一个朴素的问题：AI公司怎么赚钱？
视觉赛道的商业模式本质是项目制，定制化开发、长周期交付、高额应收账款。随着赛道玩家增多，同质化竞争加剧，毛利率持续下滑。视觉“四小龙”集体陷入越做越亏的扩张陷阱。
2021—2022年，商汤科技、云从科技抢抓行业风口先后登陆港股、科创板，但上市后基本面未得到实质性改善，营收增速放缓、亏损持续扩大，股价长期低迷。旷视科技、依图科技则止步于IPO，彻底错失行业最佳融资窗口，逐步淡出产业核心竞争序列。
曾被称为“国产AI天花板”的视觉“四小龙”在AI赛道残酷的竞争中被淘汰，正式宣告AI 1.0感知时代彻底落幕。
2022年底，ChatGPT横空出世，AI创业的逻辑被彻底改写，从最初用AI改造一个行业，变为用大模型重做一切。
新一代主角以前所未有的速度登场。智谱、MiniMax、月之暗面、阶跃星辰、百川智能、零一万物成为生成式AI“六小龙”，其中多家企业成立一年内即跨过十亿美元估值门槛，完成从成立到独角兽的冲刺，刷新了中国AI创业的速度纪录。月之暗面更进一步，在2025年成为超级独角兽。
六家企业，带着各自的技术底牌和明星团队，迅速被资本捧上神坛。
2023年，生成式AI“六小龙”累计融资超过60亿元，占据国产大模型早期融资总额的一半以上。
一方面，六家企业精准踩中了时间窗口。2022年，Transformer架构彻底改写了AI的技术路线图，ChatGPT出现，月之暗面、百川智能、零一万物和阶跃星辰四家在2023年成立，智谱也在这一年转向开源大模型的研发，MiniMax则是在成立之初就确定了全模态通用大模型为核心业务方向。
另一方面，明星创始团队是六家企业获得资本信任的关键砝码。搜狗创始人王小川创立百川智能，谷歌大中华区前总裁李开复筹备零一万物，月之暗面创始人杨植麟是卡内基梅隆博士、被称为“天才学霸”，智谱则脱胎于清华大学知识工程实验室，核心团队均具有清华背景。资本下注的逻辑清晰可见，既有技术壁垒，又有明星站台，还在风口之上。
六家公司的打法各不相同，但都在快速构建自己的技术护城河。
智谱在2022年便已训练出国内首个千亿级开源模型GLM-130B；2023年推出GLM-130B，成为国内最早对标OpenAI技术路线的公司之一。
MiniMax在视频生成、视觉多模态上展现出强大爆发力，其视频生成模型“海螺AI”曾创下全球内容播放量纪录。
月之暗面凭借Kimi的长文本能力出圈，成为中文AI助手中用户增长最快的产品之一。
百川智能以月度为单位密集推出12款大模型，在医疗评测任务中超过GPT-4。
零一万物首创“一号位 AI”决策体系，将 AI 从“提效工具”升级为直接驱动营收增长与财报改善的决策中枢。
阶跃星辰成立一年后首发千亿参数语言大模型和万亿参数MoE语言大模型。
短短两年，生成式AI“六小龙”从无到有、从零到估值百亿、从技术突破到资本追捧，完成了视觉时代“四小龙”用了七年才走完的路，宣告了AI 2.0生成式时代正式拉开序幕。
同一时期，中国独角兽企业，向前沿科技领域加速集聚。GEI报告显示，2022年，独角兽赛道扩展至38个，集成电路以39家独角兽企业蝉联第一，前沿科技类独角兽占比达到60.5%，较2016年提升33.8个百分点。至2025年，半导体（原集成电路）赛道连续五年位居榜首。这一时期具身智能、商业航天、量子科技等全球科技热门领域成为新晋独角兽企业诞生的主阵地，其中AI大模型、具身智能等未来产业赛道企业占比高达80%。
两代AI独角兽的交替背后，值得追问的是：十年间，究竟什么变了，什么没变？
一是技术范式的更替。深度学习在计算机视觉领域率先突破，开启了感知智能时代，让机器看见世界。2022年底语言大模型迅速崛起，开启了认知智能时代，让机器理解和生成世界。从感知智能到认知智能，每一轮转换的间隔越来越短，技术路线的切换，让上一代领跑者的核心能力变成了过时的资产。
二是商业模式的转变。视觉时代的商业模式是项目制，核心收入依赖政府项目，占比普遍超过70%。生成式时代的商业模式是平台化，通过API调用向开发者和企业输出智能能力，边际成本递减、规模化效应显著，形成了完全不同的商业逻辑。AI从算法导向走向平台化竞争，市场从政府订单转向用户生态。
三是资本与退出逻辑。从美元VC主导到国资与产业资本扛旗，从赴美上市到赴港和科创板，AI独角兽的供血系统已经彻底重构。国资主导的资本结构，让烧钱换增长的视觉时代逻辑难以为继，也倒逼生成式AI企业必须更早面对商业化考验。
一是科学家创业的内核。“科学家+企业家”的组合延续至今，博士创始人占比已从十年前的约两成升至超过四成，反超硕士成为第一大群体。
二是对底层技术自主的追逐。从当年的算法自研，到今天的算力自主，这条主线从未偏移。
三是AI企业的商业化拷问始终未变。“视觉四强”未完全走通商业化之路，“生成式六杰”会重蹈覆辙吗？随着大模型企业密集冲刺上市，二级市场正在给出答案。
回望这十年，中国AI独角兽从感知智能时代，走到生成式时代，变的是技术路线、商业模式和资本逻辑。不变的是，每一次代际更替都在重新定义“谁是牌桌上的人”。
从“看懂世界”到“生成世界”，再到“改变世界”，中国AI独角兽的迭代只会更快。
长城战略咨询作为国内率先开展独角兽企业研究的新经济智库，是《高成长企业分类导引》（GB/T 41464-2022）国家标准的牵头起草单位，自2017年起连续发布年度独角兽报告，迄今已历十载，并在深圳发布第十期成果。
长城战略咨询将继续深耕新物种企业研究领域，以更加专业的视角、更加严谨的态度，持续关注、研究以独角兽为代表的高成长型企业的发展！
长城战略咨询成立于1993年，是国内较早的民营咨询机构和社会智库之一，总部位于北京，在郑州、宁波、武汉、深圳等20余个城市设有分支机构，拥有近400人的专职咨询团队，在科技园区发展、新兴产业、高成长企业、创新创业等方面的咨询和服务具有较强实力和突出优势。
长城战略咨询是中国率先研究瞪羚、独角兽企业发展理念及规律的机构，已经联合科技部火炬中心连续发布6期《国家高新技术产业开发区瞪羚企业发展报告》；并连续发布10期《GEI中国独角兽企业研究报告》、连续发布7期《GEI中国潜在独角兽企业发展报告》，连续发布2期《GEI世界独角兽企业发展报告》、发布4期《GEI哪吒企业研究报告》等年度报告，研究成果受到各界持续关注。
