点一甄选 | 股票何以成为新的"砖瓦水泥"（TE文章精选）- 大数跨境

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2026-10-20

家庭财富正从房产流向股市

新生周——英国大学生活的入门仪式——往往是一段廉价啤酒与黏腻舞池交织的迷离时光。而对于生于德国的索菲·布兰克而言，它却成了另一项英国成人礼的开端：登上房产阶梯。她说，她那群刚出中学校门的新同学，已经在谋划各自的置业之路。现年33岁的布兰克从事人工智能与内容创作，并在社交媒体上分享理财心得。她说自己在伦敦西部的诺丁山"租房租得心满意足"，把积蓄转而投入了股市。她宣称，房产阶梯，尽可再等等。

如今，"房产即财富之路"的说法似乎越来越站不住脚，对年轻人尤其如此。尽管许多国家的楼市近来有所降温，但据《经济学人》最新估算，经通胀调整后，房价仍接近历史高位。对许多人而言，登上房产阶梯的成本高得令人不敢奢望：在爱尔兰，18至34岁的年轻人有五分之三仍与父母同住。与此同时，房产作为投资也渐失魅力。随着利率上升冷却房价，家庭财富越来越多地来自股票而非房产——二十年的趋势就此逆转。据麦肯锡全球研究院（MGI，麦肯锡咨询公司旗下的智库）统计，2025年全球家庭财富新增的40万亿美元中，57%来自股票，仅15%来自房产——这与此前25年形成鲜明对比，彼时房产的平均占比为52%，股票为26%（见图表）。

美国正处在这场格局重塑的最前沿。据高盛银行测算，7月份，股票占家庭财富的比重自二战以来首次超越房产。在买不起房的年轻人中，这股股权投资热潮尤为显著。摩根大通发现，2015年至2024年间，25岁年轻人将资金投入投资账户的比例增至原先的六倍，该行认为这一趋势或与高昂的住房成本有关。

资产价值的此消彼长是主要原因。数据公司穆迪分析预测，2026年至2035年间，美国房价年均涨幅将从过去十年约5%的水平放缓至2.1%。与此同时，在英格兰，普通住宅的实际价值已低于二十年前。反观股票，则一片繁荣。麦肯锡全球研究院的扬·米施克指出，企业股权市值与资产净账面价值之比已创历史新高——比互联网泡沫时代的峰值还高出50%。

从房产转向股票自有其好处：为楼市热潮降温，可降低重演2008年式金融崩盘的风险。（话虽如此，股市同样会崩盘，而且一旦崩盘往往来得更快。）但这一转向也折射出心态的变迁。从布兰克社交媒体帖子的反响来看，年轻人对"砖瓦水泥能保财务安稳"这一观念日益幻灭。她说，尽管置业"对老一代人效果奇佳"，如今的年轻人对达到同等的房产财富水平"只能做梦"。

【声明】内容源于网络

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