电商创业者常问：“该用多少利润倍数估算企业价值？”利润倍数是确定售价范围的重要工具，但仅靠它无法得出精确估值。若单纯依赖经验法则计算电商售价，日后难免后悔。面对“年净利X美元能卖多少钱”的提问，在未深入了解企业详情及净利构成前，我不会贸然给出估值。
评估业务未来可行性
应用经验法则前，必须先评估业务的未来可行性。六年前创业顺利，可能源于产品独特、搜索排名靠前；如今成百上千同类网店涌现且价格极低，为求生存被迫压缩利润，导致业务下滑。在亚马逊、eBay等巨头主导的拥挤市场中，获取关注愈发艰难。在我审查的网站企业中，每五家就有三家受经济萎缩和竞争加剧影响。财务数据反映过去，仅对未来提供参考。唯有具备独特性，才能在激烈竞争中生存。买家首先查看多年营收与利润数据，以此筛选不符合预期的企业。
准确计算SDE（卖方可自由支配收益）
使用经验法则时，准确计算利润数字至关重要，即SDE。通常以EBITDA为基础，加回所有者福利及酌量性支出（如薪资、车辆折旧、保险、会员费、个人开支等），最终数字往往远大于损益表上的应税收入或净利润。此外，非经常性单次支出也可加回；未入账收入（如遗漏的支票或汇票付款）同样应予以加回。将SDE乘以行业特定倍数得出初步售价后，再根据其他因素调整。
理性看待早期增长阶段的利润
若处于早期增长阶段，虽因将所有利润投入扩张而无正净利，但业务仍可能是优质投资。为促进增长的一次性支出（如购买履约或库存管理软件），经适当解释后可加回。许多首次购买互联网业务的买家过于执着于净利数字，未必能区分运营费用与一次性支出的区别。
影响估值倍数的关键因素
大多数企业基于SDE倍数估值，并根据具体因素上调或下调。这更像一门艺术，需经验丰富的中介协助。
提升价值的因素：销售额/收入增长、盈利能力增强、高客户复购率、B2B与B2C客户兼备、良好的自然搜索排名与页面权重、强大的社交媒体粉丝基础及口碑推荐、高反向链接数、稳固市场地位、现有长期合同、卖家愿意提供融资（表明信心）、业务增长潜力，以及无需所有者过多参与即可运营。部分买家也更青睐代发货模式，因其免去了库存管理负担。
降低价值的因素：收入和/或利润下滑、竞争加剧、Google Analytics数据下降（独立访客减少、转化率降低）、经营历史短、为维持收入增加AdWords支出、缺乏自然搜索排名、无卖家融资支持、账目维护不善等。
规模对估值的显著影响
规模至关重要。亚马逊市盈率高达86倍，但你的企业无法企及。大型公司品牌知名度强、流动性高、风险低，更易获得融资并享有更高估值倍数。研究显示：年收入100万美元以下公司，平均SDE倍数为2.2；100万至500万美元之间，平均倍数为2.9。
互联网企业销售数据参考
互联网企业销售数据与整体“街边店”差异不大。2009年数据显示：SDE≥20万美元的业务，平均出售倍数2.18，众数2.9；SDE在10万至20万美元之间，平均倍数2，众数2.65。因部分异常低价交易拉低了平均值，建议以众数为起点，再结合前述因素调整。
市场趋势回暖
据LoopNet Inc.数据，待售企业市场成交量于2010年Q3触底后恢复至高位。2010年Q1至2011年Q1，已售企业中位售价上涨3.3%。
了解公司价值是最大化售价的第一步。在开始评估您的业务时，您脑海中会浮现哪些问题？