你可能已经读到，黑莓（BlackBerry）近期由其最大股东、来自多伦多的费尔法克斯金融控股公司（Fairfax Financial Holdings）提出的47亿美元收购要约已于11月4日失败。
仅仅三年前，这家以生产智能手机和平板电脑系列闻名的加拿大公司仍占据个人及商务市场43%的份额。然而到2013年，这一比例已萎缩至仅3.8%。在上一季度亏损10亿美元并裁员近40%之后，该公司签署了一份意向书，同意以每股9美元的价格向费尔法克斯出售90%的股份。
该公司股价曾在2007年7月达到230.52美元的高点。随着交易破裂，该股目前跌至6.49美元。
作为该领域的创新领导者以及触摸屏设备流行之前广受欢迎的QWERTY键盘的发明者，黑莓似乎未能在制定退出策略方面做好准备。2012年1月被任命以重振该公司市场地位的首席执行官已辞职。该公司从Fairfax及一组机构投资者处借款10亿美元，以提供缓冲资金。
你能从黑莓的困境中学到什么？
首先，了解自身市场价值至关重要。黑莓显然在认识到智能手机行业正在发生变化方面为时已晚，其不愿顺应消费者需求的变化导致其在智能手机和平板电脑市场中几乎被淘汰。其次，在公司陷入绝境之前，必须拥有一套你愿意执行的退出策略。黑莓本可以在局势明朗之前就将其出售。由于等待出售的时间过长，黑莓的估值已大幅下跌。
另一种极端情况是，一家公司在尚未完全成熟前就选择出售的案例，例如推特（Twitter）。据报道，推特在完成首次公开募股后，当前估值约为300亿美元。
最佳退出策略：把握峰值时机
最佳的退出策略是在公司业绩达到峰值或接近峰值时将其出售，而不要等到其开始走下坡路。当然，挑战在于预测何时会开始下滑。如果你公司持续增长，且你知道增长的原因将持续存在，那么你可以推迟考虑退出事宜。但如果你不确定今年是否还能增长，则应考虑进行估值并制定退出策略。
利用“盈利支付计划”防范风险
这里的教训是不要拖延出售时机。精明的商业人士会在出售时利用“盈利支付计划”（earn-out）来防范估值过低的风险。企业可以按其当前估值所合理支持的价格出售，但通过精心协商的盈利支付协议，还可以确保获得针对未实现未来潜力的额外收益。