似乎每天都有互联网公司在收购另一家公司，或筹集资金，或扩展到新的业务领域。互联网公司的并购活动正如火如荼地进行。
为了解释这一现象，Berkery Noyes（一家领先的并购咨询公司）的董事总经理Evan Klein最近接受了Practical Ecommerce的Kerry Murdock的采访。
实用电子商务：贵公司Berkery Noyes刚刚发布了今年前6个月在线和移动行业的并购趋势报告。该领域的并购状况如何？
埃文·克莱因：今年上半年的表现确实非常出色。2014年上半年的交易量比2013年下半年增长了7%以上，从超过1,100笔交易增加到6个月内的1,227笔交易。
当我们查看2014年上半年的交易量时，与2013年下半年相比上升了57%。金额从408亿美元增加到超过640亿美元。
另一个有趣的事实是，虽然中位数收入倍数保持在2.3倍不变，但当我们看中位数EBITDA倍数时，它从2013年下半年的9.5倍增加到2014年上半年的12.5倍。
我们的报告重点关注多个细分领域，包括电子商务、电子内容和电子营销。在这6个月期间，最活跃的细分领域是电子营销和搜索领域，该领域在6个月内共有336笔交易，比2013年下半年增长了17%。
PEC：你提到了总共1,200笔交易。你到底是什么意思？
克莱因：在这种情况下，交易是指存在买方和卖方以及已披露价格的情况。该领域发生过的最大交易是Facebook收购WhatsApp，这将被视为一笔交易。
PEC：在前6个月的1,200笔交易中，有哪些交易尤为突出？你刚才提到了Facebook对WhatsApp的收购。还有哪些其他值得注意的交易？
克莱因：[WhatsApp]那笔交易无疑是最大的，其价值超过160亿美元。
此外，Priceline以24亿美元的价格收购了OpenTable。这是一笔非常大的交易，也是市场上发生的第二大交易。
同样，TripAdvisor收购了LaFourchette，这是一个基于欧洲的在线预订平台，这笔交易的金额为1.4亿美元。
我们关注的另一个有趣事实是，在24个月内，该领域最活跃的收购方是eBay，它在过去24个月内完成了8次收购。
PEC：我们的受众主要由以交易为基础销售实体产品的电子商务商家组成。那个并购市场的状况如何？
克莱因：总体而言，情况良好。财务买家和战略买家都资金充裕。当你审视被收购的公司时，大多数（如果不是全部）都拥有良好的移动解决方案和策略。我们认为这是电子商务公司非常重要的渠道。
就电子商务而言，Bonobos的首席执行官Andy Dunn最近写了一篇非常有趣的文章。他很好地总结了一家电子商务公司要在当今竞争激烈的市场中成功生存所必须做的事情。如果你试图仅通过价格与Amazon等巨头竞争，那是一个极其困难的命题。
Andy提出了四种让我们觉得很有道理的策略：
- 专有定价：一个例子是Gilt Groupe、Thrillist和Rue La La，或者其他闪购公司，它们提供商品临时折扣。它们在特定时间提供独特的一组商品和独特的定价。
- 专有选品：即网站针对特定受众群体具有非常狭窄但深入的焦点。他举的例子包括专注于复古服装的Marktkauf，以及时尚零售商Nasty Gal。
- 专有体验：即为客户创造新型参与模式的网站，例如美妆发现平台Birchbox，或专注于鞋包领域的JustFab。这些网站面向提供月度订阅服务的客户。我们认为这是一种在电子商务领域非常有趣的新商业模式。
- 自有商品：这些网站试图以电子商务为核心分销渠道来打造自己的品牌。一个例子是Bonobos，他再次担任该公司的首席执行官，该公司专注于男装。许多人也听说过Warby Parker，它专注于眼镜领域。
这四大类别——专有定价、专有选品、专有体验和自有商品——似乎是当今电子商务领域中成功企业的关注重点。
PEC：您对在线零售行业的整体看法是什么？
克莱因：竞争非常激烈。我认为，如果你看看亚马逊的成功以及所有试图与其竞争的公司——像Zappos或Diapers.com这样成功的公司——它们都被收购了。但还有成千上万家公司要么倒闭，要么在挣扎，因为亚马逊建立了最大的分销系统。他们可以承受极薄的利润空间来定价产品。
在某些时候，亚马逊很可能成为该国乃至全球最大的零售商。他们可以在商品定价方面采取非常长期的战略。这又回到了那四种策略——试图在价格上与它们竞争是赢不了的。
PEC：您是并购公司Berkery Noyes的董事总经理。能否向我们介绍一下贵公司？
Klein：我们的公司已运营30年，拥有25名专业人员。我们是一家独立的投资银行，为中端市场公司提供并购咨询服务。我覆盖的一个行业是网络媒体，我们将电子商务领域视为该行业的一部分。我们在所专注的行业拥有很强的覆盖能力。
我们还为公司筹集资金。作为公司，我们已经完成了超过500笔交易，每年完成约20笔交易。高级管理团队每位成员，包括董事总经理，都拥有20多年的经验。这是一个资深专业人士组成的深厚团队，在他们所覆盖的行业中有着悠久的历史。
PEC：您如何确定一家公司（例如电子商务公司）的估值？
克莱因：大多数银行家在确定价值时采用三种方法：
- 可比上市公司法：审视公司并寻找与之相似的可比上市公司，这能为您提供该公司特定领域在公开市场中的估值参考。
- 先例交易法：查看过去类似公司的并购交易案例。
- 现金流折现法：该方法基于管理层对未来3至5年公司业绩表现的预期进行预测，我们考察这些收入流所产生的预计现金流，然后以考虑潜在买家收购公司所承担风险的折现率将这些现金流折现回当前价值。
通常，我们会综合考量这三种方法，从而得出对该组织价值的最佳估算。