美国证券交易委员会（SEC）修改了影响公司通过直接上市和股权众筹筹集资金的规则。
直接上市
此前，在直接上市中，公司仅可在公开证券交易所出售现有股份（来自员工和私人投资者），不能像IPO那样发行新股。然而，2020年12月，SEC宣布扩大直接上市适用范围，允许公司在纽约证券交易所（NYSE）仅发行新股。
这项新规则是传统IPO的诱人替代方案，因为它消除了大部分成本。
与传统IPO需聘请投资银行承销（佣金通常为3%-7%）不同，直接上市无需此环节。根据纽交所计划，公司可通过拍卖直接向公众出售股票，使个人投资者能以初始发行价购入，而非仅在二级市场交易。纳斯达克也在与SEC谈判，拟允许通过直接上市融资。
纽交所总裁斯泰西·坎宁安表示：“这对资本市场是改变游戏规则的事件，为普通投资者提供了公平的竞争环境，也为寻求创新的公司提供了另一种上市途径。”
此外，直接上市还可避免IPO常见的锁定条款（通常限制内部人士6个月内售股）。尽管有观点认为个人投资者不够成熟、缺乏承销商推广可能降低销售成功率，但新规仍预计吸引科技公司。例如，加密货币交易所Coinbase已提交直接上市申请；游戏公司Roblox Corporation也放弃IPO转而选择直接上市。
不过，纽交所对直接上市仍有门槛：(i) 最低数量的现有股东；(ii) 每股最低价4美元；(iii) 上市首日普通股市值至少1亿美元。这些要求将许多早期初创企业排除在外，而新的股权众筹扩展或可为其提供融资途径。
股权众筹
2020年11月，SEC修订了“Regulation Crowdfunding”规则，新规于3月15日生效。公司通过受监管在线众筹门户每12个月最多可筹集500万美元，远高于此前备受批评的107万美元限额（实质性披露和报告要求仍然有效）。
新规……允许公司每12个月最多筹集高达500万美元……
除提高筹资上限外，新规还调整了投资限额：
- 合格投资者（过去两年年收入超20万美元或联合收入超30万美元，或净资产超100万美元）：投资金额不再设限。
- 非合格投资者：投资限额取基于年收入或净资产的现有限额中的较高者（原规则为较低者）。