过去18个月，全球零售市场波动剧烈。2021年及2022年第一季度，强劲的消费需求受供应链瓶颈制约而受阻；随后通胀冲击导致非必需品购买停滞。
当前，随着供应链缓解，零售商面临“高库存、低需求”困境。商家与物流企业正争抢仓储空间，以存放退货、过季商品及假日新品。
消费者需求疲软致库存过剩激增，图示为清算公司Liquidity Services旗下仓库，点击图片观看视频。
通货膨胀影响消费结构
尽管美国通胀率超8%，但涨价主要集中在杂货和燃料等必需品，非必需品价格反而下降。
Adobe数字价格指数（DPI）数据显示：7月全球在线支出737亿美元，环比减少4亿美元；虽因Prime Day促销同比增长20.9%，但较5月的788亿美元有所回落。2022年至今，零售电商累计在线支出达5254亿美元。
消费重心转向基本商品，“先买后付”（BNPL）服务渗透至日常支出。Albertsons、Kroger等超市已接入Zip服务，允许分期支付货款。Global Data统计显示，2021年在线BNPL总支出459亿美元，其中食品类占比约6%；Klarna报告指出，其用户前100大品类中，过半为食品杂货或家居用品。
库存积压与仓储危机
供需错配加剧库存膨胀。零售商为保供提前下单，却在需求萎缩时遭遇库存积压。目前，企业既要扩充仓容应对假日备货，又需处理滞销的过季服装及高价商品。
面对过剩库存，零售商被迫选择大幅打折或低价出售给清算公司。成立于1999年的Liquidity Services便从Target、Amazon等企业的尾货回收中获益。全球最大仓库运营商Prologis预测，处理过剩库存需额外增加8亿平方英尺仓储空间。
核心品类价格显著下行。Adobe Analytics数据显示，7月全球服装价格同比降1%、环比降6.3%，终结了此前14个月的连涨趋势；占电商支出18.6%的电子产品价格同比下滑9.3%，反映销售疲软。
Bed Bath & Beyond、Best Buy、Walmart等主要零售商均在财报中提及降价压力。沃尔玛预计全年营业利润或因库存减值下降多达13%。Peloton因高端健身器材需求萎缩，单季亏损12亿美元，股价暴跌，并宣布入驻亚马逊及关闭部分美国门店，调整直营策略。
市场前景不确定性增加
宏观不确定性使线上线下商家难以规划下半年经营。此外，美联储加息预期可能抑制消费者的假日借贷消费意愿。