本次采访是我与Supply.co联合创始人帕特里克·科多乌（Patrick Coddou）的第四次对话。该品牌主营剃须刀及护理用品，采用DTC模式直接面向消费者销售。
回顾过往交流：2020年8月首次访谈聚焦DTC品牌崛起；2021年2月第二次访谈围绕双方公司2020年销售额的友好赌约展开；2021年10月第三次访谈则探讨了iOS 14.5隐私政策更新对电商利润的冲击及其重建策略。
事实证明策略奏效，Supply.co成功复苏并实现盈利。如今科多乌已出售公司，这也是本次访谈的核心主题。以下为编辑整理后的对话文稿，完整音频请见下方嵌入内容。
埃里克·班德霍茨：最近有什么新进展？
帕特里克·科多乌：我最近完成了Supply的出售。自2021年5月iOS 14.5上线以来，许多电商品牌被迫出售或解散，部分因融资受阻而拆分业务。我很庆幸我们未陷入此境。实际上，早在2021年3月我们就启动了出售流程，并在市场上运作了一段时间。
简而言之，我与一位投资银行家沟通了至少一年，最终在2020年底被说服考虑出售企业。当时正值疫情红利期，业务增长强劲。我们还特意从过去12个月的财务数据中剔除了参加《创智赢家》（Shark Tank）节目带来的短期流量影响。
参加节目后我学到关键一课：不能在播出后立即出售企业，因为买家需要确认业绩并非一次性事件。因此我们在报表中剔除了节目效应，随后决定寻求融资或出售。
当时我们面临三个选择：一是继续自筹资金稳步增长；二是融资以追求更高目标；三是套现部分资金并整体出售。彼时业务发展远超预期——作为一个曾在隔间里构思项目的航空工程师，我从未想过它会成为一家价值数百万美元的公司。出售不仅能获得更高估值，也能让家庭财务状况更优渥。
从企业价值倍数（EBITDA Multiple）来看，2020年底理论上存在不错的机会，我们遂于2021年3月正式进入市场。
熟悉电商的人都知道接下来发生了什么：iOS 14.5导致我们从盈利增长的企业一夜之间转为亏损。2021年6月和7月成为公司史上首次亏损月份，潜在买家兴趣骤减。
班德霍茨：买家如何得知你们处于亏损状态？
科多乌：在市场交易中，收购方会要求提供最新财务数据。我坦诚告知了企业现状，但仍试图在2021年内完成出售。
然而，企业估值通常基于过去12个月的EBITDA倍数。若期间有两三个月表现不佳，交易便难以推进。尽管出售受阻，我们仍全力挽救企业：我重组营销团队，解雇所有代理机构，招募并培训新人。业务逐渐好转，虽非一蹴而就，但积极趋势已然显现。
那是我职业生涯最艰难的一年之一，压力与焦虑并存，但我加倍努力并保持希望，试图说服潜在买家。事后反思，或许应暂停收购工作，待一年后再重启。
班德霍茨：那时企业成立多久了？
科多乌：公司始于2015年，当时约六年历史。整个2021年我仍在尝试出售，但这已不再是优先事项。2021年秋季表现尚可，第四季度更好，2022年第一季度不错，第二季度更是出色。到今年4月，当糟糕月份的影响基本被抵消时，我们重返市场。
尽管当前收购资金不如以往充裕，仍有买家表示兴趣。4月起报价改善，经一轮谈判后签署了意向书（LOI）。这份文件包含两至三页的公司估值与一般条款，虽无法律约束力，但承诺未来60天内不与其他买家交易，为双方尽职调查留出时间。交易最终于今年8月完成。
班德霍茨：你目前仍在职吗？
科多乌：是的，我仍在Supply任职，职责、团队及业务模式均未改变。我坚信公司前景光明，最好的日子还在后头。
出售企业涉及诸多个人决策与情感因素，但我此刻的主要感受是感激与如释重负。过去12至18个月身心俱疲，而如今多年未有的工作愉悦感回来了——那些繁杂事务、会计工作和救火任务不再压在我肩上。随着规模扩大，危机曾不断堆积到我的办公桌，现在则由他人处理，让我能专注热爱之事。当然，在培训员工与传授成长智慧之间仍需平衡。
我意识到自己是一名优秀的创始人，对于估值低于1000万美元的品牌而言这已足够。我是起步者而非扩张者，这也解释了为何近年压力增大、乐趣减少——我正从创始人向组建团队的CEO角色过渡。我的兴奋点始终围绕新想法、新产品与新业务的创意迸发。
班德霍茨：接下来有什么计划？
科多乌：出售企业引发深刻反思，尤其是对一路上帮助过我的人心怀感恩。现在我正在思考“我是谁”，并考虑从事咨询与教练工作，助力他人扩展与成长。