中石油增资昆仑资本，布局新兴产业谋转型。
8月10日，宇树科技开启科创板申购，战略配售名单里出现了一个让市场意外的名字——中国石油集团昆仑资本，获配约1.36亿元。
就在市场还在消化“卖油的为什么要投机器人”的时候，中石油再出重手：以自有资金42.05亿元，与控股股东中国石油集团共同向昆仑资本增资116亿元，持股比例从29%升至32.16%。
一个投宇树科技、投聚变新能的产业资本平台，突然被母公司用百亿真金白银加注。中石油到底想干什么？
日赚4.3亿的巨头
为什么急着找新出路
中石油的家底不需要替它操心，2025年，公司实现营业收入2.86万亿元，归母净利润1573亿元，折合日赚约4.3亿元，自由现金流达到1201.89亿元，同比增长15.2%。全年派息860.2亿元，派息率54.7%。资产负债率36.4%，资本负债率仅11.2%，财务结构稳健得让大多数A股公司望尘莫及。进入2026年，上半年归母净利润首次半年突破千亿，达到1039.36亿元，同比增长22%。
但数字的另一面是：2025年净利润同比下滑4.5%，营收下降2.5%。拖累来自原油价格，最核心的油气和新能源业务经营利润1360.65亿元，较上年同期的1597.45亿元下降14.8%。中石油再能赚钱，主业的天花板也已经被油价封死了。
转型的逻辑开始萌生，2025年，中石油风光发电量79.3亿千瓦时，同比增长68%；化工新材料产量332.7万吨，同比增长62.7%。到2026年上半年，风光发电量继续增长37.3%，新材料产量同比增长61.4%，连续五年保持50%左右的高速增长。增速惊人，但放在2.86万亿的营收盘子里，新能源和新材料目前还只是“小树苗”。问题是，传统油气的“大树”虽然还枝繁叶茂，但生长速度已经放缓，光靠一棵树撑不起未来。
搞金融十七年
中石油攒了什么家底
中石油进军金融领域不是今天才开始的。2009年4月，它收购了克拉玛依市商业银行，次年更名为昆仑银行，以此为起点搭建“昆仑系”金融版图。2017年，中石油完成755亿元的重大资产重组，将核心金融资产注入中油资本，后者以“金融控股平台”的身份登陆深交所，当时总市值超过1700亿元，创下当年A股并购重组的规模纪录。
如今的中油资本已经是一张“全牌照”名片，旗下涵盖昆仑银行、中油财务、昆仑金融租赁、中意人寿、中银证券、中债信增等，覆盖银行、财务公司、信托、保险、证券、信用增进、股权投资、数智业务等几乎所有主流金融业态。2025年，中油资本资产规模突破1.1万亿元，实现营业总收入337.97亿元，归母净利润43亿元。其中中油财务净利润56.68亿元，昆仑银行和财务公司两大核心板块贡献主要营收。
这套体系的本质，是用金融手段服务油气主业，通过昆仑银行给产业链上下游企业放贷，通过金融租赁为油气设备采购提供融资，通过财务公司充当集团的“内部银行”和司库平台。产融结合，闭环运转，逻辑自洽。
但这一回，中石油要的显然不止于此。 116亿增资款明确用于昆仑资本的“私募股权投资基金及对外股权投资业务”。这意味着，中石油不再满足于金融板块“服务主业”的配角定位，而是要把它推到前沿，变成捕捉新兴产业机会的“猎手”。
昆仑资本凭什么值这116亿
昆仑资本成立于2021年前后，五年时间里累计投资项目近50个，投资总额突破百亿元，已组建5只主动管理基金并参与设立1只国家级基金，基金总规模达到140亿元。2025年12月，中国铀业成功登陆资本市场，成为其首个上市标杆项目；2026年6月，高特电子登陆深交所创业板。目前还有10余家被投企业正在推进上市进程。
宇树科技是最出圈的一笔，昆仑资本以1.36亿元参与战略配售，持股比例约2.2%。宇树科技以150.80元/股的发行价登陆科创板，昆仑资本在锁定期12个月的条件下完成这笔投资，金额看似不大，但释放的信号清晰：能源央企已经在“抢”人形机器人的应用场景入场券。石油化工行业的巡检、应急、深海作业等高风险场景，正是人形机器人潜在的刚需市场。
聚变新能则是更具战略纵深的一步，昆仑资本先后投资聚变新能（安徽）有限公司和中国聚变能源有限公司，持股比例均为20%。可控核聚变被称为“终极能源”，短期内不产生利润，但它是中石油对未来能源格局最深的一次押注。中油资本在投资者互动平台上的表态非常直白：这是“在未来能源领域进行战略布局的具体体现”。
协同效应也在落地，昆仑资本推动中油一建参与聚变新能BEST实验装置建设，领充新能源与克拉玛依石化联合研发了国内首台套油基浸没式液冷充电桩并成功商用。近30家被投企业与中石油体系内的金融企业开展了常态化业务合作。
昆仑资本投出去的每一块钱，都在为中石油的主业寻找新的接口。
但风险同样存在，昆仑资本创办仅五年，投资组合中大量项目仍处于早期阶段，可控核聚变、人形机器人、深海装备等赛道短期内难以产生规模回报。中油资本2025年营收同比下降13.39%，核心的利息收入和手续费收入在加速萎缩，利润增长越来越依赖投资收益。116亿增资到位后，昆仑资本的投资半径会继续扩大，但投资回报的周期也在拉长。
116亿增资到位后，昆仑资本能花多久，花出什么结果，中油资本下一份财报会给出第一波答案。
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