现在全球镍行业几乎只剩下一种声音：印尼。
凭借超低成本红土镍矿、煤电冶炼和疯狂扩产，印尼已经稳居全球60%的镍市场份额，甚至逼得澳大利亚大量镍矿停产，连必和必拓都关闭了西澳镍业务。
但2026年，一个变化开始出现。
印尼为了加强资源控制，正式实施HPM矿产基准价机制，提高镍矿最低定价比例；与此同时，中东局势又推动硫磺价格暴涨。两项因素叠加，直接把印尼HPAL（高压酸浸）电池镍的生产成本一下推高到了17000美元/吨以上。
原本全球最低成本的印尼镍，突然没那么“便宜”了。
而就在这时，一直“坐冷板凳”加拿大的 Crawford 镍硫化物项目，开始重新进入全球视野。
这个由 Canada Nickel 公司推进的项目，位于加拿大安大略省，目前已经完成可行性研究（FS）和前端工程设计（FEED），并进入快速审批阶段。
它最大的特点有两个：够大、够“绿”。
先说规模。
Crawford拥有约17亿吨矿石储量，平均镍品位0.22%，测定与指示资源量（M&I）约1010万吨镍金属，推断资源量约1250万吨，是目前全球第二大镍硫化物资源项目。
除了镍，它还伴生钴、铂、钯、铁，甚至拥有北美罕见的本土铬资源。
更关键的是成本。
在副产品抵扣后，该项目全生命周期C1现金成本仅约0.39美元/磅，全维持成本（AISC）约1.54美元/磅，合3395美元/吨，全球最低！
这意味着，即便全球镍价再崩溃一次，它依然有机会赚钱。
但真正让欧美市场兴奋的，并不是“低成本”，而是“低碳”。
印尼镍虽然便宜，但大量依赖煤电。未来欧盟CBAM（碳关税）、电池护照，以及美国IRA法案，都在推动“绿色供应链”，给高碳镍设置壁垒。
而加拿大Crawford的优势恰恰在这里。
Crawford所在的安大略省拥有大量水电资源，硫化物镍本身碳排放也低于印尼红土HPAL路线。加拿大镍业甚至还在推进碳捕集与矿石天然固碳技术，获得了大量政府返税和“碳积分”，更希望把项目进一步推向“净零镍”。
简单说，印尼在推动“更贵的镍”，而加拿大正在尝试推动“更绿的镍”。
项目目前预计2026年夏季获得联邦许可，年底完成融资决定，2027年开始初步生产，2028年实现商业化投产，矿山寿命预计长达41年。
正岩结语
“净零镍”无疑为进入欧洲汽车电池市场创造了最优条件，同时该矿又是加拿大政策支持项目，在成本和地理上无疑具有天然优势。全球镍行业的故事，正在从“谁成本最低”，逐渐变成“谁更符合未来供应链规则”。
（信息来源网络，观点仅属正岩，不作为投资分析依据）
印尼矿业往期回顾
观察 | 印尼镍矿面临大面积停产，风险严重
观察 | 印尼镍矿风险（二）：“暴利税”，达摩克里斯之剑；”配额“提升镍价后，原料短缺和替代品形成双向影响
观察| 印尼镍矿风险（三）：中国“硫酸禁令”引发成本增加，电池级镍成本大幅上升，或导致减产
印度尼西亚镍矿 vs 澳大利亚vs 加拿大：新定价方式HPM政策后的全球竞争格局，绝非简单的税收调整
印尼《B40 生物柴油政策》对当地矿业的影响
罚款29.2万亿！印尼重拳打击非法采矿
专题 | 康明斯着手重塑印尼铜矿超大型矿卡生产力格局，QSK95发动机混动改造或可改变在役矿卡运营逻辑