马里共和国Goulamina项目是“风险-回报-控制权”三者权衡的清晰案例。中国企业在西方资本撤出马里后，快速建立上游资源基地，补齐产业链短板，并优先选择资源禀赋好、进入壁垒相对可控的领域，追求长期供应链安全而非短期财务回报。
这对于中企来说并非孤例，而是系统性非洲战略布局的体现。
一、马里Goulamina项目
Goulamina锂辉石项目位于马里南部布古尼地区（距巴马科约150公里），是非洲最大的硬岩锂矿之一。已探明矿石资源量约2.11亿吨至2.67亿吨，平均Li₂O品位约1.37-1.38%，对应锂资源量约714万吨LCE（碳酸锂当量），矿山设计寿命超过20年。
开发与生产现状：
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2022年起建设，一期产能50.6万吨/年锂辉石精矿。 -
2024年12月正式投产，2025年6月首批精矿装船发运中国，2025年贡献约30万吨，预计2026年实现满产（超50万吨/年），二期扩建规划中。
股权演变：
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早期：Leo Lithium（澳）与Ganfeng（赣锋）合作开发。 -
后期赣锋逐步增持：2023年起收购全部股份，2025年7月以约3.427亿美元买下Leo剩余40%权益，实现对Mali Lithium 100%控制。 -
马里政府按2023年新矿业法行权：持股35%（10%免费干股+25%付费购买），赣锋间接持股65%，保留实际控制权。政府购股款通过未来分红逐步抵扣。
二、其他中国企业的锂矿布局：
与此同时，在津巴布韦中企大量布局。
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华友钴业除布局津巴布韦Arcadia锂矿外，同时布局刚果（金）钴铜项目；中矿资源重点布局津巴布韦Bikita项目等。
马里虽然不是主战场，但也是中国锂资本活跃区之一。
三、战略逻辑：为什么是中企成为“接盘侠”？
西方资本撤出后，马里军政府最缺的是资金、基建、电力、道路基础设施、以及非西方合作伙伴，而中国企业最强的恰恰是：“资源—融资—工程”一体化的服务能力。
同时中国锂产业链（精矿-碳酸锂/氢氧化锂-正极-电池）全球产能占比极高，但上游资源自给率低，高度依赖进口。全球锂矿开发中，优质低风险资产多被传统西方产业巨头长期锁定。中国企业试图通过“资源+加工+市场”一体化模式，追求全链条成本领先和供应安全。
中国企业有较强海外工程执行能力（如基础设施配套、社区管理经验），且国家层面新能源战略提供长期视野支撑，愿意承担地缘/安全溢价，并以此换取资源控制权。这符合“人弃我取”的中国气魄，并在非洲反复成功运用。
四、马里项目的吸引力：
- 资源禀赋好、成本潜力低。
Goulamina项目的硬岩锂辉石品位较高，开采规模大，单位生产成本具竞争力（根据早期AISC测算）。 - 控股权主导。
西方企业（如澳洲Leo Lithium）因马里新矿业法提高本地权益、增加本地化要求而退出。而赣锋锂业则通过增持，实现了股权控制65%，锁定长期稳定供给。 - 时机恰当。
在锂价周期低谷时抄底，资本开支与收购总成本相对可控，赣锋投入约6亿美元，控制该世界级项目。 - 物流与市场匹配。
锂精矿经科特迪瓦等港口运往中国，与国内下游产能无缝对接，规避中间贸易环节。
五. 风险与机遇
地缘与安全：
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马里政局不稳，并且存在地区恐怖主义威胁，中国项目需依赖安保投入，以及与军政府的密切合作。 -
物流依赖跨境运输走廊，总行程6-7天至港口，易受区域不稳定影响。
政策与合规：
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2023马里新矿业法强化了国家权益，并强调本地化采购、雇佣等要求。马里政府取得35%持股比例，还有进一步调整的可能。 -
马里政府要求增加分红、税收等收益分享，但赣锋通过控股权和运营权维持主导该矿运营。
市场与运营：
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锂价波动：当前全球供给增加、需求预期变化下，锂精矿价格承压，项目回本周期待严谨测算。 -
非洲绿地项目基建、劳动力、环保标准磨合期长，但Goulamina已实现投产发货，证明可控。
积极因素：
正岩结语
该项目布局逻辑清晰且具战略理性，在全球锂竞争压力下，以资本、技术和执行力优势开发稀缺资源，实现控股权与供应链稳定，体现了资源全球化中，不同参与者的投资偏好分化与互补。
更广泛意义上的启示在于：它是中国锂资本全球布局的典型样本。
（消息来源，Yahoo Finance，观点仅代表正岩立场，不作为投资参考）
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