中央经济工作会议明确指出，外部环境复杂严峻。中美经贸关系演变就是重要因素之一，对人民币汇率走势产生了重要影响。
如前所述，2018年，4月底以后，人民币汇率由升转跌，其诱因是美元指数止跌反弹。但在6月15日之前，美元指数升值5.0%，人民币汇率中间价仅下跌了一毛四分钱（1409个基点），跌幅为2.2%，其中收盘价相对中间价总体偏强，累计为负贡献五分九厘钱（589个基点）。也就是说，尽管美元指数反弹造成人民币汇率下行，但因为中间价报价机制提高了汇率政策透明度，市场并未出现贬值恐慌。
相反，在年初人民币汇率较快升值的情况下，企业大量外汇收入没有结汇，看到美元反弹、人民币走弱后，许多企业采取了逢高结汇的操作。4～5月份，银行代客收汇结汇率平均为70.8%，较第一季度提高了8.8个百分点；反映境内外汇市场供求状况的银行即远期（含期权）结售汇顺差合计为582亿美元，上季为合计逆差127亿美元。
虽然美方于2018年3月底发布了“301条款调查报告”，4月初公布了对中国进口商品加征关税的清单，但当时市场认为双方能够磋商解决分歧，因此并未过度恐慌。直至5月底美方单方面发表声明，并于北京时间6月15日晚公布对第一批中国进口商品正式加税清单后，才对外汇市场造成了巨大心理冲击。
6月19日～8月3日，美元指数微涨0.4%，人民币汇率中间价却累计下跌四毛钱（4016个基点），跌幅达5.9%，其中收盘价相对当日中间价偏弱累计贡献了两毛五分钱（2546个基点），相当于中间价跌幅的66%。同期，中国外汇交易中心口径的人民币汇率指数下跌了5.3%。
8月初起，为更好对冲外汇市场顺周期行为，有关部门重新加强对跨境资本流动的宏观审慎管理，恢复对远期购汇征收外汇风险准备和重启逆周期因子。8月6日～12月28日，美元指数上涨1.2%，人民币汇率中间价下跌三分一厘钱（310个基点），跌幅为0.5%，其中收盘价相对中间价偏弱贡献了两毛九分钱（2888个基点）。8月3日，人民币汇率中间价为6.8322比1。也就是说，即使不考虑期间美元升值的影响，仅收盘价偏弱就可以让人民币汇率中间价跌破心理关口。但年末中间价实际收在6.90比1以内，中国政府兑现了为人民币汇率稳定创造条件的承诺。
第二次守7成功，除了中间价保持坚挺，解决了汇率维稳的政策公信力问题外，还有一个原因就是外汇供求保持基本平衡，为维持人民币汇率稳定提供了重要物质基础。2018年全年，银行即远期（含期权）结售汇逆差合计仅有119亿美元，平均每月不到10亿美元；其中，6～12月份合计逆差574亿美元，平均每月只有80多亿美元。而2015、2016年，人民币贬值压力较大时，每月逆差动辄成百上千亿美元。因此，第一次守7最终不得不采取了规范企业海外并购和个人购汇行为等行政手段，而第二次守7则只动用了部分宏观审慎措施。
2019年前4个月，人民币汇率也是总体升值，5月份受市场消息面影响，汇率才快速回调。当月，中间价累计下跌一毛七分钱（1706个基点），其中收盘价相对中间价偏弱累计贡献了两毛钱（2019个基点），相当于中间价跌幅的118%。而且，当月银行即远期（含期权）结售汇顺差173亿美元，远高于上月的27亿美元，表明人民币汇率下跌显然不是境内外汇供求关系逆转、资本外流所造成的。与2018年6、7月份相比，这次市场情绪波动对人民币汇率的影响更加明显。
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