中级财务管理｜筹资管理第五章要点（038）

筹资管理第五章要点

本节概括第五章筹资管理整体框架与必考计算，重点在资金需要量预测的方法。

四节内容：资金需要量预测、资本成本、杠杆效应、资本结构。平均分约12分，题型全覆盖；计算重点为销售百分比法、个别／加权平均资本成本、杠杆计算、每股收益无差别点。

资金需要量＝（基期平均占用额－不合理占用）×（1＋销售增长率）÷（1＋资金周转加速率）。口诀「成销除周」。

敏感性资产「三应两存」：应收账款、应收票据、应付账款、库存现金、存货；短期借款为非敏感负债。融资总需求＝Δ敏感性资产－Δ敏感性负债＋Δ非敏感资产；外部融资需求＝融资总需求－增加的留存收益（增加的留存收益＝预计营业收入×营业净利率×利润留存率）。

⚠️ 增加的留存收益用「预计营业收入」而非基期。
⚠️ 短期借款属流动负债但为非敏感性负债。
⚠️ 存在追加固定资产时须加上Δ非敏感资产。

因素分析「成销除周」；敏感项目「三应两存」；留存收益「收利留」。