导语 ·
德意志银行于3月24日股价暴跌后，投资者担忧其是否会成为下一个瑞士信贷。到本周，欧洲银行业有所上涨，但德意志银行的信用违约掉期(CDS)数据仍然很高。这表明其仍未摆脱危机。欧洲央行开始关注CDS市场，希望改善其不透明性带来的风险。而英国央行则开始注重相关监管标准的调整。
本文对截止2023年3月28日的相关信息进行概括和回顾，供您参考。
法律在不断变化和更新中，具体问题需要具体分析。如果您有任何问题，请联系吕晓飞 (Peter Lu) 律师。
本文字数： 1157 字
阅读时间： 4 分钟
1.欧洲银行业危机缓和，德意志银行仍未摆脱危机
欧洲股市周二(3月28日)上涨，斯托克欧洲600银行指数上涨1.5%。德国商业银行领涨，上涨2.6%，德国达克斯指数上涨0.6%。这表明投资者对近期银行业的前景持“谨慎的乐观态度”。
然而，德意志银行的股票交易仍然平淡。上周该银行股价暴跌，五年期信用违约掉期(CDS)突破了200个基点，在本周一(3月27日)降到约188个基点。
分析师们强调，美国和欧洲的银行困境在根源上有所不同——瑞士信贷和德意志银行多年来一直处于困境当中，其风险已经被监测。而美国的银行业问题则是监管和结构性的问题。监管机构的主要问题是界定“在哪些情况下，对哪些机构来说，这种豁免可能导致连锁反应，以及在哪些情况下，当局会选择牺牲储户的资金”。
▲图片来自网络
2. 欧洲央行认为CDS市场不够透明
欧洲中央银行的最高监管者声称，信用违约掉期(CDS)的“不透明"交易正在损害银行的股价，并可能威胁到存款的挤兑。欧洲央行监事会主席Andrea Enria呼吁对市场进行审查，此前CDS价格的大幅波动导致德意志银行和其他欧洲贷款机构的股票在上周五(3月24日)突然下跌。
由于银行业的动荡，人们把目光投向了CDS市场，CDS的数值是公司财务实力的一个指标。如果一家公司违约率高，CDS数值就会相应增大。在市场压力大的时候，CDS利差通常与银行的股价相关，二者都反映了较高的风险溢价和对银行信用质量的担忧。在被瑞银收购之前，瑞士信贷的CDS一度上升到超过1000个基点，反映了投资者对其财务状况的担忧。
Enria主席认为，CDS市场非常不透明，市场非常浅，流动性非常差。CDS市场应该有更多的透明度，而且应该由金融稳定委员会来审查。目前，继续监测银行商业模式的可行性很重要，这在对硅谷银行和瑞士信贷事件的处理中发挥了作用。但他也否认当前有必要全面改革全球银行业监管。
▲图片来自网络
3.英国央行认为不会发生金融危机，并强调相关监管标准需要调整
英国央行行长Andrew Bailey不认为即将发生2008年那样崩溃的金融危机，欧洲银行股的抛售只是投资者对贷款人的测试。英国央行认为，存款挤兑是导致硅谷银行和瑞士信贷倒闭的一个关键因素，而相应的监管机构最终认为这两家银行无法生存。困扰SVB和瑞士信贷的问题是特异性的，不应该危及更广泛的全球金融体系，而英国的银行业仍然非常强大，
3月24日，Bailey表示，在瑞士信贷和硅谷银行破产后，英国央行正在考虑收紧规则。
英国央行监管部门负责人Sam Woods补充说，还有一个问题，那就是英国央行是否应该改变迫使银行被列为子公司而非分支机构的门槛。比如，硅谷银行的英国分部就被算作“子公司”，必须持有自己的财务资源，并且比分行(分支机构)受到更严格的监管。
目前英国审慎监管局(PRA)目前的做法，分支机构在英国赔偿计划中所涵盖的零售和小公司存款通常少于1亿英镑，而且零售和小企业客户少于5000人。
英国央行还警告说，不要扩大围栏规则(ringfencing rules)的豁免范围，汇丰银行在收购硅谷银行的英国业务时就赢得了这项豁免。
▲图片来自网络
*有关近期欧美银行爆雷事件的相关分析，请见文末本公众号的其他文章。
我们会持续关注相关领域的进展及其造成的影响，如果您的公司或业务遇到困难，请咨询专业法律顾问。
*该文章只是信息提供，不是法律意见。
文章链接
金融监管和ESG相关
突发新闻 | 德意志银行带头暴跌引发担忧 - 2023.3.27
突发新闻 | 商业地产信贷紧缩，受损失的债券持有人起诉瑞士监管方 - 2023.3.24
突发新闻 | 风波过后，银行业还将面临哪些威胁？- 2023.3.22
突发新闻 | 瑞士面临裁员风波，华尔街预警房地产行业 - 2023.3.21
突发新闻 | 瑞士信贷AT1债券价值蒸发，引发投资者强烈反应 - 2023.3.20
突发新闻 | 瑞银同意收购瑞士信贷，银行业走出危机仍然任重道远 - 2023.3.19
突发新闻 | 瑞士信贷可能进入收购，危机能否妥善解决？- 2023.3.18
突发新闻 | 瑞士信贷处在生死关头，或将引发连锁反应 - 2023.3.17
突发新闻 | 硅谷银行破产影响分析更新 - 2023.3.16
突发新闻 | 硅谷银行破产影响分析更新 - 2023.3.15
突发新闻 | 硅谷银行破产影响波及欧亚 - 2023.3.14
突发新闻 | 硅谷银行破产后续更新 - 2023.3.13
突发新闻 | 硅谷银行破产 英国方面如何应对?
金融监管 | 英国金融行业消费者责任改革恐引发诉讼浪潮
金融监管 | 前高盛银行家因涉嫌贿赂和洗钱被判15年监禁
金融监管 | 美国证券交易委员会全面修改资产托管要求
金融监管 | 德意志银行因外汇衍生品不当销售被监管方调查
金融监管 | 英国财务汇报局公布2023/24年度监管重点
金融监管 | 英国财政大臣放宽金融服务规则，伦敦金融城将成为增长助力
合规监管 | 印尼要求从英国监管方的调查中获益
清华 - 北大联合讲座 | 对未来十年ESG变化趋势的分析
活动回顾 | 为阿姆斯特丹自由大学讲授并购交易影响因素与ESG相关问题
ESG有关文章汇总(截至2023年3月1日)
吕晓飞律师多次代表世界500强企业成功进行跨境并购、上市、重组等业务。此外，吕律师还帮助多个行业的客户成功应对外国政府监管调查，并就公司治理和危机管理提供法律建议。
吕晓飞律师同时担任北京大学经济学院专业硕士校外导师，并在清华大学法学院开设国际并购学分课程。吕律师经常接受中西方主流媒体采访，多次被英国议会邀请就重要议题和法案进行专家作证。
“吕律师是一位极有天赋的并购律师和交易促成人。他真正做到了融汇东西方文化，并能够为众多不同背景的客户提供服务。他思维敏捷，非常务实，总是以解决问题为导向，在问题出现之前就能先发制人。他经手的案件都非常稳妥，值得信赖，也非常擅于和各方建立关系。”
—— 英国《法律500强》