当国内优质资产越来越稀缺，大资金的流向就是最诚实的回答。

很多高净值客户在资产配置时，都绕不开一个问题：内地保险和香港保险，到底怎么选才是最优解？

资产荒时代，找一份靠谱、收益可观的长线资产，成了机构和个人共同面对的难题。而最近一份行业调研，把大资金的真实流向摆到了台面上——内地保险资金，正在大批量涌向香港市场。

01 一份调研：大资金正在流向哪里

这份调研来自中国银行保险资产管理业协会的保险资金境外投资调研。结果显示，66%的保险机构，境外投资收益率跑赢了公司整体投资水平，海外配置实实在在增厚了保险公司的收益。

再看险资境外投资的地域分布，资金扎堆现象非常明显。2025年末内地险资全部境外投资中，中国香港占比41%，美国市场占20%，欧洲市场占19%。香港稳稳坐住内地险资出海第一大市场的位置。

02 五年数据：险资出海并非一路向上

回看2021—2025五年险资境外投资余额（单位：亿美元），险资出海并不是一路向上，中间经历过一轮收缩：

• 2021年余额833亿，同比增速6.8%

• 2022年832亿，几乎原地踏步，增速仅0.1%

• 2023年回落至761亿，同比下滑8.5%

• 2024年回升到791亿，同比上涨4.0%

• 2025年强势反弹，余额来到901亿，同比增速13.9%

数据来源：中国银行保险资产管理业协会保险资金境外投资调研

这个V型走势说明一件事：险资出海不是一时的热闹，而是经历震荡后重新向上的长线趋势。

03 为什么险资现在这么看重香港？

原因并不复杂。市场利率一路走低，保险公司手里握着海量保费，要兑现对保单客户的收益承诺，国内能找的优质高回报资产越来越稀缺。

香港作为衔接内地与全球金融市场的桥头堡，险资通过QDII、ODI等渠道，借香港参与全球资本市场。一方面有助于提升国内金融业的国际影响力，争夺全球资本对中国资产的定价话语权；另一方面，险资也能分享全球科技进步、经济发展的红利，稳定整体投资收益。

加上香港出台回归后的首个五年规划，和国家战略衔接更加紧密，后续险资持续加码香港市场，已经是大势所趋。

04 政策端也在加码

政策端释放了明确的利好信号。2026年8月18日，国家金融监督管理总局正式官宣：支持内地保险机构通过沪深港通投资港交所ETF。

我们看看盘子到底有多大：截至2025年末，内地保险业总资产已突破41万亿元，保险资金运用余额接近38.5万亿元。天量的长线资金，急需合适的出海配置出口，香港市场的价值进一步凸显。

05 不止机构在行动，个人也在涌向香港

根据香港保监局统计数据，2026年一季度，香港长期业务新造保单保费高达1411亿港元，同比暴涨51%，刷新了历年同期的历史记录。

机构与个人同步入场，反映的是同一个判断：在低利率与资产荒的背景下，通过香港配置全球资产，正在成为财富管理的重要选项。

对高净值客户而言，内地保险与香港保险并非简单的二选一，而是一道基于自身需求与风险偏好的配置题。大资金的方向，值得作为参考，但最终仍要结合家庭资产结构、负债周期和长期目标来综合判断。