不是输给对手，是输给了时代。
康佳退市
商海沉浮，再庞大的企业也难挡时代变迁。
1992年，康佳集团在深交所上市，成为大名鼎鼎的“彩电第一股”；34年后，这家昔日彩电巨头也走到了主动退市这一步。
消息显示，近日，深交所决定终止康佳A、B股上市。按照公司公告，股票将在终止上市决定作出之日起五个交易日内摘牌，之后申请转入全国股转系统退市板块。
康佳正式退市图源：康佳集团
康佳历经34年的上市故事，就此告一段落。
康佳当年确实风光过。1990年代，国产彩电市场竞争激烈，康佳靠着自研产品、扩大生产和开拓渠道，很快站稳脚跟。到1994年，康佳彩电出口量已位居行业前列，全国每出口五台彩电，就有一台来自康佳。
到了2000年代，康佳又在彩电销量上连续领跑。中怡康数据显示，2003年至2007年，康佳连续五年位居全国彩电销量第一；截至2007年11月，其彩电零售量市场占有率达到14.09%。
康佳集团图源：新浪财经
这些成绩让康佳成为当时中国家庭购买电视时绕不开的品牌，也让“彩电一哥”的称呼有了实打实的市场依据。
但电视生意的好日子没能一直延续。彩电在中国家庭逐渐普及后，市场从新增需求转向换机需求，行业竞争也越来越激烈。
康佳曾尝试拓展白电、半导体等业务，希望找到新的增长来源，但新业务尚未形成足以接棒的规模，彩电主业的下滑压力又逐步显现。
数据显示，康佳2022年至2025年累计亏损约202.89亿元。2025年，公司营收降至98.35亿元，同比下降11.51%，归母净亏损达到125.82亿元，单年亏损就超过此前三年合计。
此外，公司对多项资产计提减值准备并确认预计负债，进一步拉低了利润。到2025年末，康佳归母净资产为负60.83亿元，经营活动现金流净额为负16.11亿元。
从连续五年销量第一，到四年累计亏损超过200 亿元，康佳的变化也折射出传统家电企业转型的难度。
业务铺开并不自动带来新的利润来源，老产品竞争力减弱后，如何找到能持续造血的第二增长曲线，就成了悬在所有老牌制造企业头顶的考题。
何去何从
退市不等于倒闭，离开交易所后，康佳还要回到经营本身。对这家老牌家电企业来说，眼前一个绕不开的问题是，彩电市场本身已经改变。
彩电早已从家庭刚需大件，变成存量替换市场。2025年，中国彩电市场零售量为2763万台，同比下降10.4%。
大盘总量持续收缩，但产品结构仍在升级。同年，国内MiniLED电视销量占比升至31.8%，高刷新率产品的渗透率也在提高。全球市场同样呈现大屏化趋势，Omdia预计，2025年至2029年，80英寸及以上电视出货量将增长44%。
彩电市场呈现大屏化趋势图源：Omdia
行业的增长机会不再来自新增家庭采购，而是换机人群对画质、尺寸、显示技术的溢价选择。
这给电视企业留出了升级空间，但也提出了更具体的要求。产品要跟上大屏、MiniLED 和高刷新率等变化，生产和渠道也要更有效率。康佳若想稳住家电基本盘，不能只靠扩大品类，还得把产品、供应链和销售渠道之间的配合做得更顺。
华润入主后，康佳开始推动专业化整合。公司将研发、生产、供应、销售等环节重新梳理，成立研究院统筹研发方向，并调整营销组织，分别强化国内和海外市场的运营。
对消费电子业务来说，这类调整的用处在于减少重复投入，让产品研发、工厂排产和渠道销售更紧密地衔接。过去各业务线各自作战造成资源分散，如今统一调度，能够避免同一区域内营销资源内耗。
康佳也尝试把原本分开的业务资源合起来用。2025 年，彩电和白电业务在部分区域开展融合试点，共享营销渠道、人员和资源，全年形成约1.5亿元的业绩增量。
这些调整有助于压缩管理和渠道成本，也能让公司更快根据市场反馈调整产品。
2026年上半年，康佳营收38.52亿元，下滑26.60%；归母净亏损1.73亿元，较去年同期减亏近55%。营收规模依旧承压，但亏损幅度明显收窄，经营端出现改善信号。
亏损幅度有所收窄图源：康佳
不过，减亏不等于盈利，组织层面的降本增效只是第一步。彩电市场竞争激烈，高端技术赛道投入门槛高，想要真正走出困境，康佳显然道阻且长。