“彩电一哥”康佳退市
康佳，这个家喻户晓的国民品牌，曾经将电视摆进商场最显眼的位置，并连续五年拿下国内彩电销量冠军。然而如今，这家老牌企业走到了退出资本市场的关口。
近日，深交所决定终止康佳集团A股、B股上市。根据公告，公司股票将在终止上市决定公告之日起五个交易日内摘牌。
康佳从深交所退市 图源：深圳证券交易所
退市不意味着康佳电视就此消失，但对于一家上市34年的家电企业来说，这依然是一个沉重的转折。
回溯过往，康佳曾稳居国内彩电行业第一梯队。乘着国内家电普及的时代东风，康佳彩电销量从1992年的100多万台增长到1999年的600多万台，全国市场占有率超20%。进入21世纪，2003年至2007年，康佳连续五年拿下国内彩电销量冠军。
康佳老电视 图源：中华网
但昔日的领先地位并未保住。近两年，康佳在国内电视市场的出货量份额维持在约3%的水平，已远离头部位置。
主业承压与转型困境
康佳的下滑首先发生在赖以起家的主业上。如今的彩电生意中，消费者换机频率降低，厂商争夺重点转向大屏、高画质和高售价。过去依靠品牌知名度和铺货积累的优势，需靠持续的产品投入来维持。
康佳承认，消费电子业务受产品竞争力不足影响，营收下滑。虽然费用有所压降，但毛利未能覆盖费用，业务继续亏损。换句话说，销售收益已无法支撑业务运转支出。
在主业务承压之际，康佳尝试从白电、半导体到产业园等多元化转型。但新业务需要资金和培育时间，老业务持续失血，转型成果未能及时填补盈利缺口。
财务数据显示，2022年至2025年，康佳四年累计亏损约202.89亿元。其中2025年单年亏损125.82亿元，导致年末归母净资产为负60.83亿元，陷入严重资不抵债。2026年上半年，归母净利润继续亏损1.73亿元。
康佳2020-2025年利润明细 图源：腾讯微证券
走到这一步，康佳面临的是产品、盈利、资产和资金多方面的多重压力。
把生意做长久没那么简单
康佳在国内市场历经风光与波折，而在海外市场，其经营情况更为复杂。
早在1993年，康佳便开展海外业务，但这些布局未带来足够强的盈利支撑。从经营方式看，康佳外销彩电主要面向企业客户，市场覆盖亚太、中东、中南美和东欧等区域。这种模式利用国内供应链基础快速接单，但与建立自主品牌相比，缺乏长期的渠道、售后和品牌认知积累。
康佳也在尝试推进自主品牌。2024年，公司彩电海外业务新开拓23个客户，自主品牌业务落地斯里兰卡；同年，白电海外业务收入规模增长47%。
康佳彩电 图源：康佳
具体项目的增长并不代表整体海外业务走强。2025年，康佳境外销售收入约30.82亿元，同比下降4.02%，占总营收的31.34%。更关键的是，同期境外销售毛利率仅为3.97%。这意味着每实现100元境外收入，扣除成本后毛利不足4元，难以覆盖期间费用。
虽然海外收入占比约三成，但微薄的盈利空间很难消化集团庞大的亏损和资产负担。不过，康佳并未放弃。2025年公司成立国际营销事业部，推进海外品牌形象建设和品牌产品销售转型，将资源向自主品牌集中。
康佳集团 图源：谷歌
康佳的经历给企业留下深刻提醒：进入多少市场、增加多少客户仅说明生意覆盖面，而产品销售后的利润留存及渠道持续订单能力，才决定企业能走多远。从国内龙头到主动退市，康佳曾有的优势未完全消失，但修复经营需让优势重新体现在产品、订单和利润上。海外市场仍是一条出路，但这同样需要扎实地把每一笔生意做好。