概括
Bukalapak IPO：规模空前但撼动巨头尚需时日
Bukalapak计划通过首次公开募股（IPO）在印尼证券交易所（IDX）向公众出售首批股票，此举预计将加剧国内电子商务行业的竞争。根据7月9日发布的简要招股说明书，该公司每股IPO价格定为750至850印尼盾，有望最高筹集21.9万亿印尼盾，或将成为印度尼西亚历史上规模最大的IPO。
然而，Indef创新与数字经济研究中心研究员Nailul Huda指出，要撼动Shopee和Tokopedia的地位还为时过早，需要更大规模的融资和更长的时间周期。他认为，Bukalapak上市虽能缩短与竞争对手的距离，但激烈的竞争最终将对消费者有益。
据iPrice数据显示，Bukalapak的月均访问量仍显著低于对手。去年第四季度，其月均访问量为3,858万次；而Shopee以1.293亿次位居榜首，Tokopedia以1.1467亿次紧随其后。
聚焦O2O与杂货店数字化战略
Nailul表示，未来的电商竞争将指向衍生领域，如杂货店数字化或线上线下（O2O）模式。尽管促销仍是吸引价格敏感型消费者的主要手段，但O2O服务前景广阔。CLSA证券研究显示，通过杂货店合作伙伴获客的成本（CACs）约为10-20%（每位客户约2美元），且O2O服务为电商平台贡献了10%的新用户。Euromonitor International 2018年的研究也表明，印尼、印度和菲律宾的大多数民众更倾向于在便利店购物。
Bukalapak首席执行官Rachmat Kaimuddin明确表示，IPO后将专注于发展Mitra Bukalapak O2O业务线，持续对线下小店进行数字化改造并提供基础设施支持。截至2021年4月，Mitra Bukalapak已吸引800万合作伙伴，占据杂货店数字化市场40%的份额。
这一战略与竞品类似。Tokopedia自2018年推出O2O服务以来，已覆盖500多个县/市，服务超5000万客户；Blibli.com则通过Click & Collect模式与Alfamart等中高端零售商合作，提供线上下单、门店取货服务。
募资用途与发行时间表
Bukalapak计划向公众出售257.6亿股股票（占总股本25%）。招股书显示，IPO资金的66%将用于营运资金；15%用于子公司PT Buka Mitra Indonesia；约15%用于PT Buka Usaha Indonesia；其余资金平均分配给PT Buka Investasi Bersama、PT Buka Pengadaan Indonesia、Bukalapak Pte. Ltd和PT Five Jack。
初步发售期为2021年7月9日至19日，普通发售期定于7月28日至30日。若进展顺利，Bukalapak股票预计将于8月6日在印尼证券交易所正式挂牌。