道格拉斯在2025/26财年第二季度末为欧洲高端美容零售市场释放信号：销售额同比增长1.1%，达9.497亿欧元。作为行业风向标，其数据表明高端美妆需求犹存，但市场已进入更严苛阶段，表现为消费者价格敏感度提升、促销频繁及利润承压。
渠道与区域增长分化
整体增长1.1%印证了持续势头。其中门店销售微增0.5%，电商（含跨渠道服务）增长2.4%，占季度营收33.7%。
区域表现上，中欧和东欧最活跃，增长5.9%；核心市场（德、奥、瑞、荷、比）增长1.4%。南欧下滑1.3%，法国微降0.4%，Parfumdreams及Niche Beauty下降2.1%。成熟市场虽权重高，但增长动能趋弱。
高端美妆陷入价格竞争
尽管欧洲高端美妆仍处结构性增长期，但主要市场进展温和。受通胀、能源成本、地缘政治及消费信心下滑影响，客户比价更谨慎、决策延迟且对促销反应积极。
后疫情时代，美妆品类凭借吸引力、高复购及品牌力表现优于其他可选消费。当前挑战转向增长质量：若产品组合、折扣力度及获客成本侵蚀利润，仅靠销量增长难以为继。
全渠道与差异化破局
道格拉斯正加码线上商务、全渠道服务、数据应用及差异化选品。Click & Collect Express服务占季度销售近5%，同比大增29.8%；Beauty Card会员突破6400万，忠诚客户在多市场贡献约80%销售额。
零售媒体影响力增强，基于自有数据的营销活动推动财年上半年收入增长20.4%。独家自有品牌占比接近15%，贡献了本财年累计增长的大部分份额。
收缩新店，强化运营纪律
实体网络战略同步调整。截至2026年3月31日，门店总数1,970家。本季新开11家、关闭12家、翻新20家，扩张放缓，投资重心转至线上与技术。
Parfumdreams将于2026年6月底前关闭德国10家Parfümerie Akzente门店，以强化在线运营商定位。实体店仍关键，但重点已转向提升生产力、服务质量、提货体验、专业咨询及数字生态连接。
行业警示与展望
道格拉斯于4月30日下调年度预测：2025/26财年销售额预计处于46.5亿-48亿欧元区间低位，调整后EBITDA利润率约16.0%，净杠杆率处于预期高位。
案例表明，高端美妆吸引力仍在，但多年高速增长后正回归常态。专业零售商须通过独家商品、增值服务、自有数据资产及对促销投资的精细化管理，方能守住利润空间。