摘要：2026年三季度国内丁二烯一改传统淡季走势，价格自7月初约1万元/吨低点一路冲高至1.4万元/吨上方，8月单月涨幅居化工板块首位。卓创资讯等机构指出，行情由"装置集中检修+进口到港不足+出口分流"三重供应收缩与原油石脑油成本抬升共同驱动，而非需求拉动。高价已使顺丁、丁苯、轮胎端陷入亏损，四季度随着检修装置复产，价格重心预计回落。
三季度以来，丁二烯成为国内化工市场走势最亮眼的品种之一。生意社价格监测显示，8月大宗商品涨跌榜中丁二烯以27.79%的涨幅位居化工板块首位，月内均价上涨2783.33元/吨。生意社商品行情分析系统另以生产价口径统计，8月价格自月初10016.67元/吨升至月末12166.67元/吨，累计涨幅21.46%；两组数字统计周期与基准价不同，但方向一致。
节奏上，三季度呈"先抑后扬"。7月市场仍交易基本面转弱与美伊和谈预期，下游价格同步探底——7月2日丁苯橡胶（华北1502）收盘11700元/吨，顺丁橡胶触及11400元/吨附近低点，构成季度低点。8月起行情单边冲高，9月进入宽幅震荡，月内振幅达11.25%，价格自月初13333.33元/吨波动至月末13466.67元/吨，月涨1%，9月中旬曾冲高至14333.33元/吨，中石化挂牌价截至9月28日执行13500元/吨，较8月末上调1000元/吨。
供应端的集中收缩是核心推手。卓创资讯分析师指出，8月国内多套主流裂解装置进入检修周期，燕山石化、扬子石化、斯尔邦、海南炼化等重点装置阶段性停车，当月装置开工率预估64.63%，环比回落0.31个百分点，涉及停车产能121.5万吨，预估损失产量9.98万吨。海外同样超预期收紧：韩国装置停车检修，CFR中国外盘月均价涨至1433美元/吨，环比上涨17.94%，出口套利窗口开启使部分国内货源流向海外。进口端则受外盘高价制约，8月进口量预估仅1.5万吨，华东主港库存一度降至28200吨。卓创资讯数据显示，中东地缘事件以来4至8月国内丁二烯单月供应量维持在46.7万吨附近，较1至3月减少3.3万吨/月。
成本端提供了持续"燃料"。生意社监测显示，8月末石脑油均价8700元/吨，月涨12.69%，位于一年高位；三季度布伦特原油均价91.3美元/桶，同比上涨33.9%，9月均价升至102美元/桶。作为乙烯裂解副产品，丁二烯产量不取决于自身利润而取决于裂解装置开工负荷，这决定了本轮行情的供给驱动属性。
但上涨并未带来产业链的健康传导。卓创资讯数据显示，三季度华北丁苯橡胶月均价逐月抬升至15193.18元/吨、季度内触及15700元/吨；同期顺丁橡胶华北市场季度均价13490元/吨，仍低于二季度9.62%。截至9月17日，高顺顺丁开工率降至58.6%、全钢胎开工率61.5%（环比降5.1个百分点），8月20日顺丁橡胶生产利润处于-466元/吨，轮胎厂对14000元/吨以上顺丁橡胶存在强烈抵触。9月单月轮胎行业涨价函超70份、涉及60余家企业，国庆假期超20家集中调价，但"卖一条胎仍亏80元"，成本向下传导明显受阻。9月下半月地缘降温叠加美联储降息后，丁二烯港口库存回升至28200吨，环比增加2200吨。
展望后市，卓创资讯预计四季度国内丁二烯供应增量将大于需求增量，三个月均价分别约13500元/吨、13000元/吨、11000元/吨，季度低点或出现在12月。国庆后行情已初步验证这一判断——10月16日山东鲁中送到价跌至13200元/吨，环比节前下跌500元/吨。机构普遍认为，下方有成本与低库存支撑，大跌风险有限；上行则受制于弱势需求与复产增量，难以再现单边上涨。
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▌资料来源：中国化工报/中化新网、生意社、卓创资讯、隆众资讯、每日经济新闻
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