Inditex再次刷新业绩纪录。2026财年上半年（2月1日至7月31日），集团净利润达29.8亿欧元，同比增长6.8%；销售额增长7.6%至197.55亿欧元，按固定汇率计算增幅为9.2%。这表明即便在销售基数日益庞大的背景下，该全球最大时尚集团仍保持稳健增长。
Inditex正同步推进销售增长、毛利率提升及现金流增加，并持续投资门店、电商与物流体系。下半年开局势头延续：8月1日至9月7日，其全渠道销售额按固定汇率计算较2025年同期增长9%。
利润率增速超越销售额
上半年商业盈利能力显著提升。毛利润增长8.3%至115.96亿欧元，占销售额比重达58.7%，同比提升40个基点；EBITDA增长7.8%至55.13亿欧元，EBIT增长7.6%至38.43亿欧元。
面对汇率波动、物流成本上升及需求变化等挑战，维持利润率至关重要。Inditex预计2026全年外汇对销售额的负面影响约1%，并维持全年毛利率波动幅度在±50个基点以内的预测。
现金流表现强劲：经营现金流增长11%至40.75亿欧元，自由现金流达22.99亿欧元，近乎翻倍；截至7月底，净金融头寸增至103.98亿欧元，增长4%。
全品牌协同增长
增长并非仅靠Zara驱动，所有品牌均实现正增长。含Zara Home和Lefties在内的Zara集团销售额从131.50亿欧元增至137.83亿欧元；Pull&Bear为12.61亿欧元，Massimo Dutti为9.88亿欧元，Bershka为16.78亿欧元，Stradivarius为15.73亿欧元，Oysho为4.72亿欧元。
区域分布上，除西班牙外的欧洲市场巩固主导地位，贡献51.5%销售额（上年为50.7%）；西班牙占15.6%，美洲占17.9%，亚洲及其他地区合计占15%。截至半年末，Inditex在全球51个市场共运营5,444家门店，期间持续推进新店开设、改造、搬迁及优化项目。
聚焦门店质量与生产力
网络扩张策略已从单纯追求数量转向注重门店质量与单店产出。Inditex持续升级实体设施，并深化线上线下融合。
预计2026年总营业面积将增长约5%，新增面积有望带动销售提升，同时电商业务保持强劲。上半年，Zara在伦敦、首尔等地调整标志性门店；Bershka首次进驻美国迈阿密，并继续拓展巴西市场。
技术赋能生产力：Inditex已完成全门店新警报系统部署，并与Click & Collect取货点、分拣系统、辅助收银台及交付点集成，夯实实体店与线上平台无缝衔接的基础设施。
投资加码支撑长期竞争力
2026年，集团计划投入约23亿欧元用于常规资本支出，以提升产能、效率与差异化优势；另拨近2亿欧元专项用于企业设施现代化改造。
作为在215个市场运营、半年销售额逼近200亿欧元的行业巨头，Inditex每增加一个百分点的增长都具有标杆意义。创纪录利润、改善的利润率以及8月以来9%的固定汇率增长，印证了其规模与销售能力的高效结合。这种“实体店+电商+产品+物流”一体化平台的协同模式，为全球时尚零售业的可持续增长提供了清晰参照。