Mango在2026年最后几个月里，其4E战略计划的大部分已执行完毕，且其主要目标之一正越来越近。该公司上半年实现营收18.52亿欧元，同比增长7.2%，这是在2025年创下37.67亿欧元历史新高之后的成绩。为了在2024年公布该计划时承诺的突破40亿欧元，公司需要在下半年继续保持增长势头。
然而，Mango的4E战略计划为零售业提供了另一个有趣的视角。尽管电子商务占其业务的32%并持续保持两位数增长，该公司仍在加强其线下实体存在。在2026年的前六个月，Mango新开了127家门店，并对另外37家进行了改造，使其在全球120多个市场的门店总数超过2,960家。这一策略挑战了“数字化渗透率越高，对实体店的依赖就越低”的观点。
两个目标
当Mango于2024年3月推出4E计划时，设定了两个非常具体的参考指标：计划在2026年实现超过40亿欧元的营业额，并在2024-2026年期间新增超过500家门店。
该战略结合了产品改进与定位、门店扩张、现有门店组合及线上渠道的盈利性增长，以及组织发展。
两年半后，最显著的成果是Mango在2024年宣布新增超过260家门店。2025年这一数字再次超过260家。此外，2026年上半年又新增了127家门店。
因此，自计划启动以来公布的净增门店数已超过647家，高于最初的500家目标。然而，这一数字并不等同于净增加647家门店。Mango在2023年底拥有近2,700家门店，到2026年6月则增至超过2,960家。这一差异表明，在净增门店中同时包含了关闭、重新选址、业态调整、特许经营以及其他网络变更。区分这两种衡量标准对于正确评估扩张情况至关重要。
40亿欧元的目标现在取决于下半年
第二个重要指标是销售额。Mango在2025年实现营收37.67亿欧元，按当前汇率计算增长13%，按固定汇率计算增长16%。息税折旧摊销前利润（EBITDA）也增长了13%，达到7.22亿欧元，净利润增长11%，达到2.42亿欧元。
在2026年的前六个月，收入达到18.52亿欧元，同比增幅为7.2%，按固定汇率计算增幅为10.7%。管理层在7月重申，仍致力于在财年结束时实现40亿欧元的目标。
因此，Mango需要在下半年至少实现21.48亿欧元的营业额，才能恰好达到40亿欧元的目标。
更多门店，而电子商务仍在增长
Mango案例特别引人注目的数据是，其线下加速扩张并非因为线上渠道重要性下降。上半年，电子商务实现了两位数增长，占总营业额的32%。早在2025年，线上渠道就已约占其业务的三分之一。
这意味着Mango正在同时增强两种通常被视为替代关系的商业基础设施。在继续开设和改造门店的同时，Mango仍保持着时尚行业最高的数字渗透率之一。
由此可见，一个国际实体网络可以发挥超越直接交易的功能。它可以在新城市建立存在感、提升品牌认知度、提供产品体验、接触不同品类，并支持那些最终或始于线上的购物旅程。这些功能不应自动归因于Mango的每一家新店开业，但它们有助于解释为何一家拥有32%数字销售占比的品牌仍认为增加线下网络覆盖具有战略意义。
在现有市场扩张
网络扩张并非仅通过进入新国家来实现。Mango利用门店在已有业务和知名度的市场中提升存在感。英国就是一个例子。在上一财年关闭了超过100家门店且英国销售额增长接近20%之后，该公司宣布了2026年的15家新店计划。
法国、意大利和土耳其遵循类似的逻辑。该公司已在主要营收市场中宣布了新的增长计划。例如，今年8月在安卡拉开设一家新店，这是2026年在土耳其开设约10家新店计划的一部分。
国际化解释了这一战略的大部分原因。上半年77%的营收来自西班牙境外。因此，Mango需要电子商务、自营店、特许经营和合作伙伴协同运作，以提高其在不同市场的渗透率。
更多业态也需要更多空间
物理扩张也不能仅仅被解读为更多的Mango Woman门店。尽管Woman在2025年占据了79%的营收，但Man、Kids、Teen和Home加起来已经贡献了21%。
Mango Home清晰地展示了门店组合复杂性的增加。Mango预计将在2026年底于西班牙拥有超过十家自营家居店，此前在2025年开设了首批四家独立门店。该系列在线上也在30多个市场运营。
即使数字渗透率保持高位，对物理空间的需求仍可能增长，因为公司希望发展的产品线、业态和地理区域也在扩大。
最终的考验将在年底到来
现有数据表明，就公布的净开店数而言，Mango已经超过了其在启动4E计划时设定的阈值。数据还显示，营收目标在数学上已触手可及，且网络的增长到目前为止一直伴随着销售额、EBITDA和利润的提升。
然而，最终评估需要等到2026年的完整结果出来后才能进行。届时才能衡量该战略周期结束时以多少营收、盈利能力和网络规模收官。在此之前，Mango的4E战略计划为该行业留下了一个有趣的结论：产生约三分之一欧元收入的电子商务并未减少对实体店的投入。Mango正在将这两个渠道，以及国际化和业态扩展，作为同一增长战略的同时组成部分加以利用。