游戏充值成为布卡拉克（Bukalapak）新的“印钞机”，贡献了87%的收入

核心摘要

• 游戏业务成营收主力：2026年上半年收入达3.5万亿印尼盾（同比增长42%），占公司总营收（约4万亿印尼盾）的87%；但公司仍录得8,178亿印尼盾净亏损，调整后EBITDA为正值70亿印尼盾。
• 其他板块表现分化：合作伙伴业务收入同比下降27%，零售业务下滑14%；BMoney投资业务虽增长68%至440亿印尼盾，但利润贡献远不及游戏业务。
• 转型战略初见成效：董事Victor Putra Lesmana指出，游戏业务的强劲表现标志着Bukalapak成功从传统电商平台向数字产品（游戏充值、代金券等）服务商转型，尽管尚未披露细分品类具体数据。

游戏充值及数字产品已成为PT Bukalapak.com Tbk (BUKA) 的新增长引擎。该板块不仅是公司最大的收入来源，更有力支撑了2026年上半年的盈利改善。

财务报告显示，Bukalapak 2026年上半年总收入为3.99万亿印尼盾，较去年同期（3.09万亿印尼盾）增长29.3%，但仍录得8,178亿印尼盾净亏损。

增长核心动力源于游戏板块。上半年该业务收入达3.5万亿印尼盾，同比增长42%；仅第二季度即创收1.39万亿印尼盾。同时，公司连续实现调整后EBITDA为正，金额为70亿印尼盾。

在公司约4万亿印尼盾的总营收中，游戏业务占比高达87%。这一数据印证了Bukalapak商业模式的深刻转型：从传统的市场平台业务，转向依赖游戏充值、数字券等数字产品销售。

Bukalapak董事Victor Putra Lesmana表示，这一业绩表明业务转型已见成果。2026年上半年持续为正的调整后EBITDA，反映了转型战略的稳步推进。

“在充满挑战的经济环境中，我们仍专注于运营纪律、提升收入质量，以及在各业务板块实现可持续发展。”Victor在7月29日的书面声明中表示。

游戏业务独撑大局，其他板块承压

与游戏业务的快速增长形成对比，其他板块面临压力。为提升盈利能力，公司调整了产品策略，导致合作伙伴业务收入同比下降27%；零售板块上半年收入亦下滑14%，降至1,390亿印尼盾。

与此同时，通过BMoney进行的投资业务增长68%，达440亿印尼盾，但其利润规模仍远小于游戏业务。

Victor强调，游戏板块的积极发展是公司转型战略按计划推进的有力证据。“游戏板块持续增长、合作伙伴板块调整后EBITDA转正，以及投资板块的增长，均表明战略取得进展。凭借稳健的资产负债表，我们将继续维持运营纪律，聚焦各板块可持续增长。”

尽管游戏业务已成支柱，Bukalapak仍未满足现状，且未披露各类别具体贡献细节（如热门游戏充值、数字券及游戏标题）。公司表示，游戏业务增长由国际扩张驱动，已成为其在激烈电商竞争中的关键增长极。

根据Bukalapak应用及网站目录，游戏板块涵盖虚拟货币充值、游戏券及平台券。以下为常见产品列表（非官方财务报告数据）：

手机游戏

• Mobile Legends: Bang Bang (钻石)
• Free Fire (钻石)
• PUBG Mobile (UC)
• 王者荣耀（代币）
• Call of Duty: Mobile (CP)
• Genshin Impact（创世结晶）
• Honkai: Star Rail（梦境碎片）
• Zenless Zone Zero
• Ragnarok: Origin
• Ragnarok X: Next Generation
• Ragnarok M: Eternal Love
• Eggy Party
• Arena Breakout
• Delta Force Mobile（视活动而定）
• Blood Strike
• Sausage Man
• Clash of Clans（宝石）
• Clash Royale（宝石）
• Brawl Stars
• Lords Mobile
• Survivor.io

PC及主机游戏

• Steam钱包
• Garena Shell
• Valorant Points (Riot Games)
• League of Legends RP
• Teamfight Tactics
• PlayStation Store钱包
• Xbox礼品卡
• Nintendo eShop礼品卡（视供应情况而定）

代金券发行商

• PUBGM代金券
• Garena Shell
• UniPin代金券
• Razer Gold

数字娱乐服务

除游戏外，Bukalapak还销售以下数字娱乐代金券：

• Webtoon
• Spotify Premium
• Telegram Stars
• Vidio
• Vision+
• VIU
• WeTV

尽管仍处净亏损状态，2026年上半年业绩清晰显示Bukalapak正从电商平台向数字产品公司转型。游戏业务以87%的营收占比成为核心支柱，有效降低了对增长放缓的传统平台业务的依赖。