概括
- 总处理价值（TPV）同比增长12%至451.9万亿印尼盾，主要由B2B板块（+62%）、实体店铺（+34%）和第一方零售（1P，+31%）的增长所推动；而第三方零售（3P）板块则同比下降4%。
- 交易用户数量仅增长5%至350万，但平均订单价值（AOV）大幅上升29%至223万印尼盾，表明消费模式正转向更高的单笔订单金额。
- 合并净收入增长55%至148.3万亿印尼盾，得益于成本效率提升，每单位TPV的EBITDA利润率提高了170个基点；智能手机及电子产品在所有渠道中均成为主要贡献者。
PT Global Digital Niaga Tbk（股票代码：BELI）或Blibli在电子商务行业竞争日益激烈的背景下，开始显现出业务增长引擎的转变；此前第三方市场或零售（3P）业务是主要贡献者，如今增长则由机构业务（B2B）、实体店铺以及第一方零售（1P）业务所支撑。
根据2026年上半年业绩报告，Blibli的总处理价值（TPV）达到451.9万亿印尼盾，较去年同期的402.4万亿印尼盾增长12%。
然而，在整体增长背后，第三方零售（3P）板块的TPV同比下滑4%，从2025年上半年的273.0万亿印尼盾降至262.7万亿印尼盾。
相反，机构板块成为最大的增长贡献者，其TPV飙升62%至97.0万亿印尼盾。与此同时，实体店铺的交易额增长34%至51.7万亿印尼盾，第一方零售（1P）增长31%至40.5万亿印尼盾。
除了交易构成的变化外，消费者的购物模式也发生了转变。交易增长更多源于单笔订单金额的上升，而非用户数量的增加。
这一现象体现在交易用户（transacting users）数量仅增长5%至350万用户。然而，平均交易金额或平均订单价值（AOV）从去年上半年的173万印尼盾大幅上涨29%至223万印尼盾。
Blibli首席执行官兼联合创始人Kusumo Martanto表示，今年上半年进一步彰显了公司整合的全渠道生态系统的韧性，同时也体现了公司在执行长期战略方面的一致性。
“在消费者购物日益挑剔和市场竞争激烈的背景下，我们实现了健康的收入增长，并持续提升盈利能力。”
Blibli在2026年上半年录得148.3万亿印尼盾的合并净收入，较去年同期的96.0万亿印尼盾增长55%。收入增长由所有业务线的表现提升所支撑，尤其是B2B板块和实体店铺实现了两位数的增长。
“这一进展反映了我们对高质量增长、纪律性投资和运营优势的关注，而不是不惜一切代价追求增长。”
在盈利能力方面，Blibli也显示出日益改善的运营效率。公司将运营成本与TPV的比率从2025年上半年的7.2%压低至2026年上半年的6.3%。这种成本结构的改善推动了EBITDA利润率较去年同期提高170个基点（bps）。
智能手机仍主导 Blibli 的交易
Blibli指出，2026年上半年业务的增长主要由高价值产品类别驱动，特别是智能手机、家用电器、运动产品，以及来自在线旅行社（OTA）业务和机构板块的贡献增加。
在自营（1P）零售板块，公司 TPV 增长 31%，达到 40.5 万亿印尼盾。这一表现得益于各类别中更高利润产品的销售，包括消费电子、家用电器、日用品以及运动与生活方式产品。
与此同时，在实体店铺板块，交易量增长主要源于更高的智能手机销量，这得益于新产品的推出以及消费电子门店网络的扩张。
截至 2026 年 6 月底，Blibli 运营着 326 家消费电子门店、14 家家用电器门店、1 家时尚与运动门店，以及 60 家 Ranch Market 高端超市门店。