当下美股IPO真实发行现状：企业苦熬多年仍撤单！
2026 Q3合计21家企业正式撤回IPO申请，其中，Rise Smart Group Holdings（廸昇集团，RSHL）为本批次申报周期最长的中企代表：
2024年5月首次递交F-1招股文件，历经长达约28个月的SEC问询、9轮招股修订，在2026年9月18日正式提交RW撤回上市申请。
这家香港留学咨询企业原本计划募资800万美元登陆纳斯达克，但纳斯达克针对中资发行人设置2500万美元最低募资门槛，项目无法满足承销包销条件，漫长拉锯之后只能撤单。
（廸昇集团SEC招股书修订情况）
同季度Holtec Nuclear核电企业，2026年7月递交S-1，9月25日撤回。公司CEO明确表示撤回是由于“市场对AI数据中心经济急剧转向”，核能板块遭遇“完美风暴”。
哪怕是美国本土、赛道贴合AI能源叙事、由顶级投行承销的优质标的，同样会因为市场情绪的快速转向，在路演阶段临门折戟。
这也印证了当前美股IPO的核心特征——发行窗口高度不稳定，市场情绪切换极快，企业迅速做出理性评估。
截至10月15日，10月美股SEC IPO撤回2家：Creative Future Acquisition Corp、BioVentrix；Firmus撤回的是澳交所申报，不计入美股IPO撤回，仅作全球市场情绪参考。
其中Creative Future Acquisition Corp是中方团队主导的 SPAC 空白支票公司，2025 年 9 月正式向 SEC 递交 S-1 招股文件、冲击纳斯达克主板上市。历经 近13 个月的审核拉锯与多轮文件修订，SEC始终未批复其注册生效。2026 年 10 月 13 日，公司正式提交 Form RW 文件，终止本次 IPO 进程。
而美国心脏医疗器械企业BioVentrix，原计划登陆纳斯达克（股票代码 BVXX），拟募资 1700 万美元。公司 2026 年 2 月向 SEC 递交 S-1 招股申请，全程未敲定发行价、未启动路演，历经 8 个月审核后，于 10 月 14 日正式提交 Form RW 撤回 IPO。
作为中小体量临床阶段医疗标的，受市场资金向头部集中影响，发行确定性不足，企业选择主动止损。
很多企业递交F-1/S-1之后，审核等待期最长可达两年以上。SEC对招股披露、收入确认、关联交易、海外发行人合规审查全面加码，多轮问询循环，审核周期大幅拉长；尤其对于中资背景主体，问询更加密集。
漫长等待期内，一旦市场转弱，前期审计、律所、投行巨额投入全部沉没。这其中不少早年中资发起的SPAC因到期无法完成并购、合规瑕疵等问题，陆续遭遇退市，对此空白支票IPO的审核与发行难度，同样在飙升。
撤回IPO≠彻底放弃赴美资本，多家企业弃主板改道OTC
然而，撤回IPO并不等于彻底放弃赴美资本化。一个清晰的趋势正在形成：多家企业在撤回主板IPO后，选择改道OTC市场。
中概股方面9月份四家企业弃主板改道OTC挂牌分别为：YiFengHoldingsLtd、EvoNexusGroupLTD摩点（香港）有限公司、GoldStoneTechnicalInc.美霖技术及TopLeaderUniversalHoldingsLimited。
其中，美霖技术（GoldStoneTechnicalInc.）于9月29日正式修订F-1/A招股文件，将原计划的纳斯达克/纽交所主板上市目标，调整为OTCQB挂牌，成为2026年以来第5家主动从主板IPO赛道转至OTC市场的中资企业。在此之前，索芙特、GreenVector、易丰控股、EvoNexus已先后完成类似的路径调整。
美霖技术的调整幅度颇具代表性。公司6月首次递交招股书时，计划在纳斯达克或纽交所发行625万股、最高募资约3125万美元；转道OTC后，发行股数缩减至75万股，募资规模降至约300万美元，缩水至原来的约十分之一。
（美霖技术SEC招股书）
但值得注意的是，美霖技术的基本面并不差。2026财年营收587万美元，同比增长25.7%，净利润158万美元，同比增长49.1%，净利率提升至26.9%。公司连续两年营收利润双增、保持稳定盈利，转道OTC更多是基于对当前市场环境的审慎判断，而非业绩不达标被迫降级。
（美霖技术SEC招股书财务情况）
这类企业大多直接修订招股注册文件，变更挂牌交易所，在保留公开资本化目标的前提下，大幅降低上市门槛、缩短项目周期、减少前置沉没成本，以更轻量化的方式完成公众公司身份搭建，同时保留未来业绩成熟后转板主板的可能性。
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递交招股书后深陷SEC多轮问询，审核周期一拖再拖，时间与资金成本持续攀升；
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继续硬冲主板，市场与政策的双重不确定性不可控；直接撤单离场，又不甘心放弃前期投入的海外资本布局。
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