散户投资者使用微信给监管机构带来难题

为何重要

• 2014年至2015年上半年，中国通过微信进行股票交易的散户账户从200万激增至4600万。
• 尽管广受欢迎，但银河证券等大型券商提供的微信交易服务正面临监管审查风险。
• 鉴于监管机构在应对即时通讯软件使用方面存在困难，需密切关注更严格的合规要求或新监控技术的出台。

Retail News Asia新闻室分析

据路透社援引交易员和投资者说法，即时通讯应用微信在中国股市投资者中日益流行，增加了监管机构监控交易及发现非法活动的难度。

虽然使用应用程序交易本身不违法，但法规要求对交易进行可靠监控和记录，以防止内幕交易、市场操纵及过度保证金交易等威胁市场稳定的行为。

中国证监会持续严厉打击违规行为。今年9月，四家券商因未能收集通过外部系统交易客户的身份信息而被罚款。此外，证监会还关闭了部分第三方交易软件，这些软件曾帮助交易者规避实名注册，将单一账户拆分为多个子账户。

尽管如此，在这个散户交易量占比达80%的市场，通过手机应用买卖股票已十分普遍。为触达庞大的散户群体，包括银河证券（06881.HK）及长城证券在内的多家券商去年起开始提供微信股票交易服务。官方数据显示，2015年上半年总开户数约4600万，而2014年同期仅为200万。

对券商而言，微信拥有6亿用户，是其首选沟通渠道，优势显而易见。然而，上月香港的一起案件凸显了监管担忧：一名交易员因通过WhatsApp接收买入指令被暂停资格，因其违反了公司内部通信政策且无法控制消息记录。尽管香港证监会未禁止使用社交通讯应用，但“强烈不建议”用手机下达交易指令，并鼓励对所有通信进行严格记录和加时间戳。

“尽管如此，在这个散户投资者占股市交易量80%的国家里，通过手机应用程序买卖股票已十分普遍。”

中国部分机构投资者也在使用微信向经纪人下达指令。一位专注中国市场的香港机构销售交易员坦言：“实践中，很多人并不在意合规要求，直接在微信上接收指令。”

此类担忧不仅限于中国。美国社交媒体合规公司Hearsay Social创始人Clara Shih指出，通讯应用也是美国金融公司合规体系的潜在漏洞。美国券商需监控并保存员工电子通信副本三年，同时保护客户隐私，社交媒体的普及使任务复杂化。Shih表示，现有技术虽能监控Facebook等传统平台，但与WhatsApp和WeChat不兼容。

Erado公司CEO Craig Brauff也表示，将社交媒体用于商业虽是趋势，但也带来合规风险。“法规旨在让诚实的人保持诚实，但若有人蓄意违规，总有方法规避。”

这意味着什么

散户大量使用微信交易凸显了金融科技中便利性与合规性的经典困境。尽管券商拥抱微信以触达6亿用户，但这带来了显著监管挑战。从中国证监会到香港证监会，全球监管机构均面临监控难题，担忧内幕交易和市场操纵。香港交易员因WhatsApp下单被罚案例显示了行业脆弱性。这一趋势迫使企业开发新监控方案，否则将面临罚款风险（如今年9月四家券商受罚）。当务之急是新技术能否实现微信与合规协议的兼容。

Rajiv Menon

问答

问：为什么使用微信进行交易会给中国监管机构带来问题？

答：监管机构难以在微信上有效监控交易及发现内幕交易、市场操纵等非法活动，同时也难以识别过度保证金交易等威胁市场稳定的风险。

问：中国证监会对违规行为采取了哪些行动？

答：今年9月，因未收集客户身份信息对四家券商处以罚款；同时关闭了允许交易者拆分账户以规避实名注册的第三方软件。

问：尽管受到监管审查，为何大型券商仍提供微信交易服务？

答：微信作为6亿用户的首选沟通方式具有显著优势，券商旨在借此接触平台上日益增长的散户交易群体。

问：为什么像微信和WhatsApp这样的消息应用难以让企业进行合规监控？

答：现有监控技术主要针对传统社交媒体平台，与微信、WhatsApp等即时通讯应用不兼容，导致企业难以按法规要求记录和保留通信内容。