为何重要
- 电商企业因物流、营销及价格战长期亏损，重演亚马逊与阿里早期发展轨迹。
- Tiki、Lazada等越南本土平台巨额亏损，仅胡志明市单仓月耗资即达10亿越南盾。
- 为抢占市场份额，企业持续重仓基础设施与营销投入，短期承压明显。
Retail News Asia新闻室分析
Amazon与Alibaba等国际巨头均在运营十年后方实现盈利，越南电商当前的亏损符合行业发展规律。
Lazada集团在被阿里巴巴收购前的2015年亏损达3.34亿美元，同比翻倍；VNG财报显示，自2016年注资Tiki.vn以来累计亏损已超1000亿越南盾。
分析师指出，订单履约涉及数十个环节，每个阶段均持续消耗资金。以仓储为例，Lazada与Tiki在胡志明市的单个仓库运营成本至少10亿越南盾，三仓年支出即超480亿越南盾。
日均数万单的配送需求带来高昂人力成本，平台需自建团队并外包服务协同履约。Lazada越南虽自有200名配送员，仍需联合Giaohangnhanh、VNPost及Viettel Post完成末端交付。
营销费用同样吞噬利润。Lazada越南初期月广告投入高达200万美元；Chotot.vn斥资数十亿越南盾拍摄明星广告；Shopee.vn对满15万越南盾订单提供全国免邮，按日超万单计算，该计划日均支出近10亿越南盾。
除高额固定投入外，价格战进一步压缩利润空间。有品牌专家指出，部分商家为获客愿承受10%-20%的销售亏损，大促期间这一比例甚至可达50%。
货到付款（COD）模式还带来显著订单流失风险：客户可随时取消订单，但企业仍需承担前期处理与配送成本。
这意味着
Tiki与Lazada的巨额亏损揭示了越南电商市场的残酷现实：仓储与营销的高额投入是建立规模必经之路，却难以快速转化为利润。这与阿里巴巴早期发展历程相似——即便营收规模庞大，新市场扩张仍需漫长盈利周期。Shopee.vn每日10亿越南盾的免邮补贴迫使行业跟进，进一步挤压利润率。当前核心风险在于中小玩家的财务可持续性，而头部企业仍在持续烧钱换增长。建议密切关注主要平台下一季度财报，以评估其投资节奏与战略定力。
问答
问：越南电商企业难以盈利的最主要原因是什么？
答：高昂的物流成本（含仓储与配送）大幅侵蚀收益；巨额营销投入持续消耗资本；同时为维持竞争力被迫降价销售，多重因素叠加导致盈利困难。
问：在被阿里巴巴收购之前，Lazada集团亏损了多少？
答：2015年Lazada集团亏损3.34亿美元，较前一年翻倍，该数据为其被阿里巴巴收购前的最新财年业绩。
问：货到付款支付方式对电商企业的财务影响是什么？
答：COD模式导致订单取消率高企，客户可在最后一刻拒收或取消，但企业仍需承担已发生的订单处理与配送成本，造成无效支出。