京东首次实现盈利，营收激增41%

为何重要

• 京东首次实现季度盈利，标志着运营效率提升及多品类业务规模持续扩大。
• 在家居、食品、时尚等品类的扩张，使其在多个零售细分市场与对手激烈角逐。
• 需关注未来仓库建设等资本支出对季度收益和自由现金流的影响。

Retail News Asia 新闻室分析

电商巨头京东周一宣布，2017财年第一季度营收同比增长41%。作为中国第二大在线零售商，该公司上市以来首次实现盈利。

截至3月的三个月内，京东净利润为2.39亿元人民币（约合3500万美元），销售额增长41%至762亿元人民币，超预期736亿元。

自2016年收购沃尔玛易迅网平台后，京东上季度在家居用品、食品及时尚领域迅速扩张，带动用户数增长。同时，涉足数据、云计算和人工智能服务也助力公司从亏损转为盈利。

京东首席财务官黄若表示：“所有产品类别的快速规模增长使利润率受益。”

去年11月，京东宣布剥离金融部门“京东金融”，使其成为完全由中国拥有的实体，以便申请共同基金和证券等外资受限牌照。重组后CEO刘强东将成为买家之一，京东将获得40%税前利润。

财报显示，京东预计第二季度营收为86.6亿至89.1亿元人民币（不含京东金融），增长率33%-37%，与分析师预测的36%相符。

但黄若警告，仓库建设等投资将大幅增加资本支出，导致自由现金流下降，未来某个或多个季度收益可能较低。他强调中国电商市场竞争依然激烈，公司将把规模经济带来的增量收益回馈消费者。

这意味着什么

京东上市首季盈利具有标志性意义，验证了其向日用品、时尚等新品类扩张及收购战略的有效性。这对阿里巴巴及区域电商构成压力，因其面临一个财务更强、业务更多元的对手。尽管仓库资本支出增加可能导致短期利润波动，但分拆京东金融以获取牌照的做法有望开辟新收入源。关键风险在于如何在大量投入中平衡增长与盈利，建议密切关注下季度财报中的自由现金流变化。

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