为何重要
- 去年越南电商增长25%，预计2020年销售额达100亿美元，但头部企业累计亏损严重。
- 在内外资推动下，Lazada、Shopee、Tiki和Sendo不惜代价优先抢占市场份额。
- 需观察激进投资能否带来市场整合，或随着百亿目标临近盈利压力加剧。
Retail News Asia新闻室分析
据越南电子商务协会（VECOM）数据，去年越南电商增长率超25%，未来两三年有望保持该增速。在线销售额预计2020年突破100亿美元，占零售总额5%。
然而，构建该国电商生态的四大巨头——Lazada、Tiki、Shopee和Sendo均反复报告累计亏损。市场分析认为，在这一“高增长初级市场”中，头部企业不惧亏损，旨在通过扩大份额巩固优势地位。
Lazada于2012年由Rocket Internet引入越南，2016年4月阿里巴巴以约10亿美元控股并持续加码，2017年6月再投10亿美元将持股提至83%。尽管2015-2016年因营销管理支出亏损超万亿越南盾且依赖贷款运营，阿里仍宣布将其投资加倍至40亿美元。
Garena旗下Shopee亏损额居第二，从2016年的1600亿越南盾升至去年的超6000亿越南盾；但随着母公司增资，其总资产增至7300亿越南盾以上。
2016年4月，中国阿里巴巴集团控股有限公司以约10亿美元的价格收购了Lazada的控股权，以支持其在东南亚的扩张计划。
相比巨头支持的Lazada和Shopee，Tiki和Sendo规模较小，亏损相对较少。Tiki自2010年起步，获VNG及京东注资后估值提升，虽2017年亏损2820亿越南盾，但仍具吸引力。FPT旗下的Sendo两年融资超4000亿越南盾，权益资本已超2270亿越南盾。
贝恩公司数据显示，东南亚拥有2亿数字消费者，其中越南3500万。日经社研究指出，越南年轻群体移动设备使用率高，周均上网时长近25小时，与邻国持平或略低。
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这意味着什么
越南电商巨头的激进策略表明其正进行确立主导地位的长期部署。在阿里40亿美元支撑下，Lazada有望度过短期困境并向对手施压，这与传统零售业困境形成对比。但需注意，若市场整合放缓，Shopee等企业持续巨额亏损将构成重大风险，后续应关注投资动态及份额变化。
Minjun Park
问答
问：未来几年越南电商行业的预期增长率是多少？
答：据VECOM数据，去年增长超25%，预计未来两三年保持该增速，2020年在线销售额将达100亿美元。
问：为何行业增长同时顶级企业却报告累计亏损？
答：在高增长初级市场中，头部公司为建立稳固地位，愿意承受亏损以专注扩大市场份额。
问：哪些大公司投资了Lazada和Tiki，承诺金额分别是多少？
答：阿里巴巴控股Lazada并将投资增至40亿美元；京东成为Tiki最大股东，此前宣布投资4400万美元。
问：与东南亚成年总人口相比，越南有多少数字消费者？
答：贝恩估计，越南9370万人口中有3500万数字消费者；东南亚4.05亿成年人口中则有2亿。