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2026-10-19

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员工持股计划在我国资本市场已实施多年，从过往的实践案例来看，许多上市公司实施了符合公司战略的员工持股计划。上市公司实施员工持股计划，有利于建立和完善劳动者与所有者的利益共享机制，改善公司治理水平，提高职工的凝聚力和公司竞争力。在近几年已实施的员工持股计划中，激励型员工持股计划（受让价格较市价打折）占据大多数，但也有不少上市公司实施了投资型员工持股计划（受让价格为市价）。由于规则并未对员工持股计划作出过多限制，许多上市公司在现有规则下灵活创新，实践出比较有特色、可供参考的案例。下面对投资型员工持股计划的一些案例进行归纳分析，供大家参考。

大股东担保型

1、对金融机构借款提供担保 HYSH（000703）第五期员工持股计划

资金

来源

本员工持股计划初始拟筹集资金总额不超过 7 亿元，其中员工自筹资金不超过3.5 亿元，拟通过协议转让定向受让股东股份、大宗交易、竞价交易、融资融券等法律法规允许的方式实现融资资金,与自筹资金的比例不超过 1:1，即金融机构融资金额不超过 3.5 亿元。资金杠杆倍数符合《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（银发〔2018〕106 号）、《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》（证监会令【第 151 号】）、《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》（证监会公告[2018]31 号）的相关规定。

担保

方式

公司控股股东恒逸集团或其母公司拟为证券公司融资融券业务等金融机构的融出本息提供连带担保、追保补仓责任。

参加

对象

本次员工持股计划的总人数不超过 6,000 人，其中拟参与认购员工持股计划的上市公司董事、监事和高级管理人员 11 人。

该员工持股计划资金来源为自筹资金和金融机构融资资金，并按照1:1的比例进行配资，同时，控股股东为证券公司的融资本息提供连带担保、追保补仓责任。此种担保方式，如果股价下跌，能够控制参与对象的最大损失，增加参与对象参与员工持股计划的积极性；如果股价上涨，由于杠杆效应，能够扩大参与对象的收益。

2、对全部出资金额提供担保 YSGF（600696）2023年员工持股计划

资金

来源

本员工持股计划筹集资金总额不超过6,035.00万元，其中公司员工自筹资金不超过3,550.00万元，自筹资金与拟通过融资融券等法律法规允许的方式实现融资资金的比例不超过1：0.7，即金融机构融资金额不超过2,485.00万元。资金杠杆倍数符合《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（银发[2018]106号）、《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》（证监会令[第203号]）、《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》（证监会公告[2023]2号）的相关规定。融资期限为员工持股计划的存续期，具体金额根据实际出资缴款金额及融资金额确定。

担保

方式

公司控股股东上海贵酒企业发展有限公司拟为证券公司融资融券业务等金融机构的融出本息提供连带担保、追保补仓责任，并为参与对象自筹资金提供托底保证。

参加

对象

参加本次员工持股计划的员工总人数不超过 86 人，其中参加本次员工持股计划的董事（不含独立董事）、监事和高级管理人员不超过 11 人。

该员工持股计划资金来源为自筹资金和金融机构融资资金，并按照1:0.7的比例进行配资。同时，控股股东为证券公司的融资本息提供连带担保、追保补仓责任，并为参与对象自筹资金提供托底保证。此种担保方式能够使参与对象自筹资金不受损失，并通过杠杆的方式，扩大了股价上涨时参与对象的收益。

3、对全部出资金额和预期收益担保 DFSH（000301）第四期员工持股计划

资金

来源

本员工持股计划初始拟筹集资金总额不超过 128,000 万元，其中员工自筹资金不超过 64,000 万元，拟通过设立专项金融产品、证券公司融资融券、资管/信托产品等法律法规允许的方式实施，融资资金与自筹资金的比例不超过 1:1，即金融机构融资金额不超过 64,000 万元。资金杠杆倍数符合《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（银发〔2018〕 106 号）等法律法规和规范性文件的相关规定，具体金额根据实际出资缴款金额及融资金额确定。

担保

方式

公司控股股东盛虹科技或其母公司拟为证券公司融资融券业务、银行等金融机构的融出本息提供连带担保、追保补仓责任，并为员工自筹资金和预期收益提供托底保证，在扣除相关税费后，保证员工出资的部分按单利计算年化收益率不低于8%，持有人因本员工持股计划实施而需缴纳的相关个人所得税由持有人个人自行承担。

参加

对象

参加本员工持股计划的范围为经公司董事会认可的上市公司及下属控股子公司董事（不含独立董事）、监事、高级管理人员，以及由董事会决定的其他人员，总人数不超过 380 人，其中公司董事、监事、高级管理人员共 4 名。

该员工持股计划资金来源为自筹资金和金融机构融资资金，并按照1:1的比例进行配资，同时，控股股东为金融机构的融出本息提供连带担保、追保补仓责任，并为员工自筹资金和预期收益提供托底保证。此种担保方式，参与对象至少能够获得年化8%的收益；如果股价上涨幅度超过8%，由于杠杆效应，能够扩大参与对象的收益。

大股东提供借款型

1、BYLF（002832）第四期员工持股计划

资金

来源

本员工持股计划筹集资金总额不超过 20,000 万元，以“份”作为认购单位，每份份额为 1.00 元，本员工持股计划的合计份额不超过 20,000 万份。本员工持股计划的资金来源主要包括参加对象的自筹资金、公司控股股东谢秉政先生提供的借款支持。公司控股股东谢秉政先生提供借款资金部分与参加对象自筹资金部分的比例不超过 1:1，具体根据实际出资金额确定。公司不以任何方式向参加对象提供垫资、担保、借贷等财务资助。

保底

方式

公司控股股东谢秉政先生承诺：待本员工持股计划到期结束所有股票变现后，若可分配给参加对象的最终金额低于其认购本员工持股计划本金扣除借款利息后的金额，谢秉政先生对参加对象认购本员工持股计划的本金扣除借款利息后金额与最终收益分配的金额的差值部分承担差额补足的义务。

参加

对象

员工持股计划的参加对象共计不超过 1,624 人，其中董事、监事、高级管理人员6人。

该员工持股计划控股股东按照1:1的比例为参与对象提供借款，若分配给参加对象的最终金额低于其认购本员工持股计划本金扣除借款利息后的金额，控股股东对参加对象的本金扣除借款利息后金额与最终收益分配的金额的差值部分承担差额补足的义务。此种方式，若股价下跌，参与对象能够保住本金，但需付给大股东借款利息；若股价上涨，由于杠杆效应，能够扩大参与对象的收益。

2、ZFXX（300659） 2022年员工持股计划

资金

来源

本员工持股计划拟筹集资金总额不超过10,000万元，以“份”作为认购单位，每份份额为1元，本员工持股计划的合计份额不超过10,000万份。本员工持股计划的资金来源主要包括参与对象的自筹资金、公司控股股东魏东晓先生提供的借款支持，控股股东借款资金部分与员工自筹资金部分的比例不超过1：1，具体金额根据实际出资缴款金额确定。公司不以任何方式向参与对象提供垫资、担保、借贷等财务资助。

保底

方式

本员工持股计划进行收益分配时，若可分配给参与对象的最终金额高于参与对象自筹资金金额但低于其认购本员工持股计划本金（注：根据草案表述，此处认购本员工持股计划本金是指员工自筹资金及股东借款资金）扣除借款利息（如有，下同）后的金额，参与对象认购本员工持股计划的本金扣除借款利息后金额与最终收益分配的金额的差值部分可通过免除相应负债等方式实现。具体以控股股东与持有人签订的借款协议为准。

参加

对象

参加本次持股计划的总人数为不超过178人，其中董事（不含独立董事）、监事、高级管理人员为6人。

该员工持股计划控股股东按照1:1的比例为参与对象提供借款，与此同时，若可分配给参与对象的最终金额高于参与对象自筹资金金额但低于其认购本员工持股计划本金扣除借款利息后的金额，控股股东可通过免除相应负债等方式保证参与对象的出资金额不受损失，但实际需付给股东借款利息。若股价上涨，由于杠杆效应，能够扩大参与对象的收益。

股份来源混合型

1、 SAGD（600703）第五期员工持股计划

资金

来源

本员工持股计划拟筹集资金总额不超过240,000万元，其中员工以薪酬等合法合规方式自筹资金总额不超过120,000万元，采取融资融券等法律法规允许的方式实现融资资金与自筹资金的比例不超过1:1，即融资金额不超过120,000万元。资金杠杆倍数符合《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（银发〔2018〕 106号）、《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》（证监会令【第151号】）、《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》（证监会公告[2018]31号）的相关规定。

股份

来源

本员工持股计划的股票来源为受让公司回购专用账户回购的A股普通股股票以及通过二级市场购买（包括但不限于竞价交易、大宗交易等方式）等法律法规许可方式取得公司A股股票。

参加

对象

本员工持股计划的参与对象为3,986人，其中，公司监事、高级管理人员7人。

担保

方式

本员工持股计划自筹资金和融资资金的资产将合并运作，由于采取了融资融券的融资方式，放大了自筹资金的收益或损失，若市场面临下跌，自筹资金净值的跌幅可能大于公司股票跌幅，存在被强制平仓的风险。厦门三安电子有限公司将为证券公司融资融券业务等金融机构的融出本息提供连带担保、追保补仓责任。

受让

回购

股票

价格

本员工持股计划受让公司回购专用账户的A股普通股股票价格按照以下两个价格的孰低值确定：

（1）股东大会审议批准设立本员工持股计划当日的收盘价；

（2）公司回购专用账户回购的A股普通股的回购均价。

公司

层面

考核

指标

2023年：营业收入不低于1,400,000万元

2024年：营业收入不低于1,500,000万元

2023年：若业绩考核达标，全部权益100%解锁；若业绩考核未达标，本员工持股计划权益解锁比例不超过70%，剩余权益将继续锁定12个月。

2024年：若业绩考核达标，本员工持股计划剩余权益锁定期满后全部解锁；若业绩考核未达标，本员工持股计划剩余权益锁定期满后，剩余的权益将由管理委员会收回，择机出售后以出资金额加上银行同期利息之和与售出金额孰低值返还员工个人，剩余部分（如有）上缴公司并归属于公司。

注：若2023年业绩达标，则不再对2024年业绩进行考核；若2023年业绩未达标，将继续考核2024年业绩，根据考核结果处置相关权益。

该员工持股计划股份来源为回购账户的股份和二级市场购买。对参与对象自筹资金按照1:1的比例进行配资，控股股东为金融机构的融出本息提供连带担保、追保补仓责任，一旦股价发生波动，能够控制参与对象的最大损失。同时设置了公司层面考核指标，如果2023年业绩考核指标达标，则全部权益解锁，不再对2024年业绩进行考核；如果2023年业绩考核指标没达标，权益解锁比例不超过70%，继续考核2024年业绩。设置能够弹性解锁的业绩考核指标，参与对象的积极性更高，员工持股计划也会取得更好的效果。

2、 TLGF（300650）第三期员工持股计划

资金来源	太龙电子股份有限公司第三期员工持股计划的募集资金总额不超过3,000 万元，以“份”作为认购单位，每份的份额为 1 元，本次员工持股计划的份数上限为 3,000 万份。最终的员工持股计划的规模根据实际出资缴款金额确定，资金来源为员工自有资金、自筹资金及其他法律、行政法规允许的资金来源。
股份来源	本员工持股计划的股份来源为通过二级市场购买（包括但不限于竞价交易、大宗交易方式）、受让公司回购股份等法律法规许可方式取得的标的股票。
参加对象	参加本员工持股计划的人数不超过 100 人，其中参加本员工持股计划的监事 1 人、高级管理人员 2 人。
受让回购股票价格	本员工持股计划拟受让回购股票的价格为 8.50 元/股，为审议本期员工持股计划的董事会召开日公告前 120 个交易日公司股票交易均价（前120 个交易日股票交易总额/前 120 个交易日股票交易总量）的 79.10% ，即每股10.75 元的 79.10%。
考核指标	本员工持股计划的锁定期内，公司内部根据不同业务板块及战略目标，将按照公司内部考核制度对持有人个人当年绩效考核结果进行综合评定，考核合格即达到解锁条件，考核不合格不予解锁。

该员工持股计划股份来源同时采用了回购账户的股份和二级市场购买。参与对象全部以自有资金参与计划，股价上涨与下跌不存在杠杆效应，风格比较稳健。同时该方案设置了个人层面绩效指标，公司内部根据不同业务板块及战略目标，将按照公司内部考核制度对持有人个人当年绩效考核结果进行综合评定，能够对参与对象进行一定程度的约束。

激励基金型

1、JFSW（300529）奋斗者一号员工持股计划

资金

来源

公司将提取相应比例的激励基金，划入员工持股计划资金账户，与员工自筹资金一起，以员工持股计划证券账户购买标的股票。公司将根据相关法律、法规规定，对提取的激励基金进行计量和核算。

本员工持股计划的员工自筹资金总额为不超过人民币 7,500 万元，提取激励基金的配比为 1:1，提取激励基金的金额为不超过人民币 7,500 万元。

存续期

与锁定期

存续期72个月，锁定期12个月。

公司

层面

考核

指标

本员工持股计划的业绩考核年度为 2023 年-2027 年五个会计年度，根据考核结果，将持有人所持员工持股计划份额及对应权益，分两个批次归属至各持有人，各批次解锁比例分别为 50%和50%。

第一个解锁期：2023年至2025年累计净利润达到36亿元；

第二个解锁期：2023年至2027年累计净利润达到70亿元。

个人

层面

绩效

指标

个人绩效考核系数达到良好及以上时，考核系数为100%；达到合格及以上时，考核系数为70%；考核为不合格时，考核系数为0。

参加

对象

拟参与本员工持股计划的员工总人数不超过 110 人，其中董事（不含独立董事）、监事、高级管理人员 8 人，其他员工不超过 102 人。

该员工持股计划资金来源为提取激励基金和自筹资金，两者比例为1:1，激励基金能够为参与对象缓解资金压力。该计划设置了公司层面考核指标和个人层面绩效指标。其中，公司层面考核指标考核5个会计年度，分2批次解锁。若2023年至2025年完成考核，则解锁50%，若2023年至2027年完成考核，则再次解锁50%。此种设置方式使得该计划长激励与长约束并存。

2、SHFS（300852）第二期员工持股计划

资金

来源

本员工持股计划的资金来源为员工的自有资金（包括合法薪酬及自筹资金）、公司计提的激励基金以及其他法律允许的方式。本员工持股计划员工的自有资金和公司计提的激励基金的比例为 3:2，其中员工的自有资金不超过 2,400 万元，公司计提的激励基金不超过 1,600 万元。

存续期

与锁定期

存续期36个月，锁定期12个月。

公司

层面

考核

指标

本员工持股计划

自有资金收益的分配不进行业绩考核，其对应的锁定期为 12 个月，自公司公告最后一笔标的股票过户至本员工持股计划名下之日起 12 个月后一次性解锁。

激励基金收益的分配设置业绩考核目标，对应的锁定期为 12 个月，分两批解锁，各批次解锁比例分别为 50%和50%。根据公司层面考核指标的完成情况核算激励基金收益解锁比例（X），具体安排如下：

当公司营业收入增长率（A）大于等于业绩目标值（Am）或净利润增长率（B）大于等于目标值（Bm）时，公司层面业绩考核指标达成，则当期解锁的激励基金收益归属比例为100%。

当公司营业收入增长率（A）小于触发值（An）且净利润增长率（B）小于触发值（Bn）时，公司层面业绩考核指标未达成，则当期解锁的激励基金收益全部归属于上市公司。

当公司营业收入增长率（A）、净利润增长率（B）出现前述两款中所属情况以外的其他组合分布时，公司层面业绩考核指标部分达成，则当期解锁的激励基金收益归属比例为80%，其余20%的激励基金收益归属于上市公司。

个人

层面

绩效

指标

个人绩效考核系数达到合格时，考核系数为100%；考核为不合格时，考核系数为0。

在公司层面业绩考核指标达成或部分达成的情况下，激励基金收益按如下方式进行分配：

假设某员工持有的份额数量为N，当期个人考核分配系数为S，则该员工当期解锁的激励基金收益分配金额M为：

M=当期激励基金收益∗X×（N*S/所有参与激励基金收益分配对象持有份额×个人考核分配系数）。

参加

对象

拟参与本员工持股计划的公司董事（不含独立董事）、监事、高级管理人员共计 9 人，中层管理人员、核心技术（业务）人员及董事会认为需要激励的其他员工不超过1,028人。

该员工持股计划参与对象的自有资金和公司计提的激励基金的比例为 3:2，自有资金收益的分配不设置业绩考核指标，锁定期12个月过后，一次性解锁。激励基金收益的分配设置了“目标值”、“触发值”式的公司层面考核指标，考核营业收入增长率或净利润增长率。用“或”、“目标值”、“触发值”的方式进行考核比较灵活，营业收入和净利润只要完成其一，并且介于触发值与目标值之间，公司层面能够解锁80%；而个人层面绩效指标设置了比较严格的合格和不合格的考核方式。从出资的角度来设置考核指标对于参与对象来说更合理，能够更有效的对参与对象进行激励。

从以上案例可以看出，在现有规则及符合监管要求的情况下，上市公司已经实践出一些具有特色的案例。这些案例能够为其他上市公司提供参考。未来，会有越来越多的上市公司进行创新的探索，使员工持股计划能够更有效的实施。

END