亚马逊收入增长63%的背后

为何重要

• 在AWS和北美运营利润的推动下，尽管进行了大量投资，亚马逊的净利润仍飙升了63.1%。
• 竞争市场正在收窄；塔吉特（Target）和沃尔玛（Walmart）获得了客户，削弱了亚马逊的销售增长和市场主导地位。
• 关注亚马逊对表现不佳的Whole Foods和国际市场的策略，后者的销售增长下滑幅度大于北美地区。

Retail News Asia新闻室分析

最新的亚马逊业绩结果积极——但目前顶层和底层表现之间出现了明显的分化。在利润方面，亚马逊的结果令人印象深刻。净利润增长了63.1%，营业利润增长了78%。这很大程度上来自AWS部门，其运营收入增长了61%。然而，北美业务也应获得部分赞誉，销量的增加帮助营业利润提升了33%。这些提升是在亚马逊仍在向业务投入巨资的情况下取得的。因此，这在很大程度上证明了亚马逊所开展及持续开展的各种项目的合理性。

虽然利润线看起来乐观，但销售线则喜忧参半。产品增长的放缓现已变得明显，尽管8.2%的增长相对于许多零售商来说强劲有力，但以亚马逊的标准来看，这是一项疲软的表现。按部门划分，北美地区的表现优于国际市场，这主要得益于美国消费者的信心。即便如此，北美的销售增长也有所下滑。

这里有几种动态因素在起作用。首先，是亚马逊业务的成熟：亚马逊现在是一家庞大的零售商，指望它继续以历史速度增长是不现实的。然而，更令人担忧的是，这种成熟期恰逢竞争加剧的时期。像塔吉特（Target）和沃尔玛（Walmart）这样的零售商已在其在线业务上投入巨资，并在今年假日季全力以赴。我们的数据显示，他们取得了稳固的客户增长，其中一部分侵蚀了亚马逊的增长。我们认为，亚马逊与其他竞争对手之间的差距正在缩小。

另一个令人担忧的领域是Whole Foods。亚马逊的业绩显示，实体店的销售额较去年下降了2.7%，这主要归功于杂货部门。降低价格的投入部分解释了这一情况，但并不能解释大部分下降。在我们看来，这主要是因为Whole Foods的价值主张本身就不够出色。基础商品和大宗商品的价格仍然远高于Target等竞争对手，这也是为什么人们认为Whole Foods不必要地昂贵这一看法得以持续的原因之一。这种高昂的价格并未通过门店体验或客户服务得到合理支撑，而这两者依然乏善可陈。

可以说，一个与消费者财务状况强劲相吻合的假期本应是Whole Foods蓬勃发展的沃土。然而，在吸引或取悦顾客方面几乎未付出任何努力。除了新鲜食品柜台外，节日产品阵容极其贫乏，明显缺乏零食和有趣的商品。结果，许多消费者转而去了其他地方。

我们意识到，Whole Foods面临的许多问题并非由Amazon造成。然而，其糟糕的表现凸显出在扭转该连锁店的命运方面仍有大量工作有待完成。

尽管存在这些细微问题，我们对Amazon仍保持乐观。Prime平台仍具有巨大潜力，设备业务有可观的增长空间，自有品牌也有许多改进机会（其中一些表现不佳）。加上AWS，这意味着Amazon具备未来增长的空间。

然而，很明显，Amazon现在需要加倍努力才能实现未来的销售增长。

这意味着什么

Amazon令人印象深刻的利润增长，特别是来自AWS的贡献，是运营高效的有力信号，但销售放缓令人担忧。与其竞争对手Graas不同，后者在2026年收购了Trustana以增强数据能力，Amazon需要振兴其零售提案，尤其是Whole Foods。杂货部门的表现不佳，表现为价格高企且与Target等竞争对手相比产品缺乏吸引力，对其整体零售增长构成压力，这呼应了Panpuri亚洲扩张计划为避免销售停滞所面临的挑战。其北美市场已经成熟，表明未来增长将更多地依赖Prime平台和设备。风险在于忽视这些零售端的问题，这可能会阻碍未来的销售势头。请密切关注Amazon为解决Whole Foods定价和产品选择问题而采取的下一步战略举措。

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