新世界与Naver在eBay韩国业务的竞购战中胜出

为何重要

• 新罗与Naver收购eBay韩国业务，将打造韩国电商市场领先的全渠道运营商。
• 此举将显著提升新罗的电商市场份额，从目前的3%大幅跃升，加剧其与Coupang和乐天（Lotte）的竞争。
• 关注未来可能的战略联盟及支付平台整合，因为新实体将在争夺市场主导地位和规模效应的过程中展开激烈角逐。

Retail News Asia新闻室分析

周一，零售商发言人证实，韩国零售巨头乐天购物（Lotte Shopping）和新罗集团（Shinsegae Group）已分别就在线电商平台eBay韩国提交意向书。

这笔交易几乎肯定会颠覆该国的电商零售格局，有望推动其中一家大型零售商成为韩国领先的全渠道运营商。

据报道，韩国最大移动运营商SK电信以及折扣连锁店Homeplus最大股东MBK Partners已退出竞购eBay韩国的竞争。eBay韩国自去年起便处于出售状态。

本周进行的正式投标是eBay韩国第二次尝试剥离其资产——该公司占美国总部eBay全球销售额的约11%——其要价至少为44.3亿美元，这一价格正变得愈发可实现。

据韩国贸易部估算，去年韩国电商总交易额增长了25%。eBay韩国约占韩国电商市场的12.8%，仅次于Coupang的13%和市场领导者Naver的18%。其营收估计为11.7亿美元，营业利润为7600万美元。

Coupang于3月在纽约证券交易所上市，成为继阿里巴巴之后在纽约公开募股的最大亚洲公司，并筹集了46亿美元。由亿万富翁金邦洙（Bom Kim）创立，他曾是哈佛商学院辍学生，如今Coupang已成为韩国最有价值的初创企业，市值超过600亿美元，并获得软银愿景基金的支持。

相比之下，乐天和新罗在韩国电商领域的市场份额估计仅为5%和3%。任何一方对eBay韩国的收购都可能重塑该国在线零售格局，并使中标者迅速跻身市场领先地位。两者在追赶主要在线竞争对手方面一直面临挑战，尤其是在新冠疫情冲击之后。

然而，情况错综复杂。如果新罗成功，Naver可能是最大受益者之一，据悉Naver将为任何收购提供融资支持。零售商与门户网站于今年3月建立战略联盟，新罗可能会将eBay韩国运营的三个电商平台：Gmarket、Auction和G9的支付平台切换至Naver Pay。目前，eBay韩国使用的是其自有在线支付系统Smile Pay。

截至3月16日美国母公司寻求的初步投标阶段结束，韩国最大的移动运营商SK电信和零售集团E-Mart仍是剩余的竞标者之一。

事实上，SK电信一直是头号候选者。该集团通过子公司运营在线平台11Street，使其成为第四大电子商务提供商。但11Street增长乏力，促使SK电信于11月与亚马逊（AMZN 0.0%）合作，初期仅限于在11Street上展示亚马逊产品，未来可能扩大合作范围。

与此同时，乐天无疑将收购eBay韩国视为重建集团在线业务的跳板。2020年4月，乐天将其百货商店、超市、电子商店及其他实体零售附属公司的电商网站整合到一个名为LotteON的购物平台下，但该进展并不显著。

尽管所有潜在竞标者都拒绝透露太多信息，但乐天购物首席执行官姜熙泰在春季股东大会上承认：“我们确实有兴趣。”

eBay韩国自2000年推出以来迅速成长，去年实现约7500万美元的营业利润。然而，近年来eBay韩国受到竞争对手挤压，而像艾略特管理公司（Elliott Management）这样的激进投资者也敦促eBay剥离增长前景不佳的资产。

美国母公司最初希望达成一笔有利可图的交易，这一目标看似雄心勃勃，但随着Coupang成功上市，其希望得以提升。

无论谁赢得eBay韩国的争夺战，由于双方都是主要零售企业，这将加剧市场竞争，并可能引发一系列以规模对抗规模的协作与伙伴关系。在韩国，自二十多年前eBay宣布进入以来，在线市场正面临最大的一次洗牌。

这意味着什么

新罗-naver联合收购eBay韩国对现有电商领导者如Coupang构成严峻挑战。通过将eBay韩国12.8%的市场份额与Naver 18%的领导地位及新罗的实体零售实力相结合，此次合作有望真正重塑市场格局。此举对Lotte施加了巨大压力，其LotteON平台发展受阻；同时也对近期以46亿美元上市的Coupang形成竞争。主要风险在于如何有效整合三家不同的电商平台，并将eBay韩国的支付系统迁移至Naver Pay。未来几个月内，这种复杂整合的成功与否以及Naver Pay采纳率的即时影响将是关键观察点。

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