为何重要
- 尽管投入大量促销费用，阿里巴巴净利润仍暴跌66.3%，表明零售策略失效且消费需求疲软。
- 阿里与京东为争夺市场份额、对抗美团采取激进折扣策略，导致利润率受损，加剧电商行业竞争压力。
- 关注淘宝即时零售部门在2029财年是否实现盈利，目标是在AI投资风险下达成1万亿元人民币GMV（商品交易总额）。
Retail News Asia新闻室分析
中国最大电商平台阿里巴巴第三季度营收仅增长1.7%，远低于预期。更令人担忧的是净利润大幅下滑66.3%，主要归因于一小时达配送及购物高峰期巨额促销支出未能有效转化为需求。
财报发布后，阿里美股早盘下跌超6%。截至12月季度，公司营收2848.4亿元人民币（412.8亿美元），不及预期的3.7%增幅；调整后每股收益7.09元人民币，显著低于预估的11.64元。
聚焦AI盈利能力
值得欣慰的是，阿里云业务收入超预期增长36%，得益于将AI代理积极整合至消费者业务领域及增加投资。
全球科技界正密切关注AI货币化进展。为此，阿里巴巴宣布将AI业务从云计算部门分离。
由CEO吴泳铭领导的新成立“阿里巴巴Token Hub”业务集团，标志着公司向基于AI的数字助手明确转型。该模型使用的token（生成语言的数据单位）数量远超传统问答式聊天机器人。
阿里春节前推出以Qwen为主题的促销活动，功能已从回答问题扩展至协助订购食品和电商产品，日活用户一度增至约5000万，但随后使用量有所回落。
“令人欣慰的是，阿里巴巴的云业务收入超出预期，实现了36%的增长。”
Third Bridge分析师Jamie Chen指出：“30天留存率仍然较低，用户主要参与娱乐和消费场景，表明忠诚度不足。”
CEO吴泳铭表示：“未来五年，云和AI外部总收入目标将超过1000亿美元。”
持续房地产危机的影响
截至去年底，持续的房地产危机及收入稳定性担忧抑制了消费者情绪，即便在传统高支出时期，消费支出依然减少。
延长版“双十一”反响冷淡。零售商虽加大折扣补贴刺激消费，但谨慎的消费者态度及全年无休的优惠稀释了活动传统的销售高峰。
阿里与京东为争夺外卖巨头美团的市场份额，大力投入折扣和更快配送服务，导致利润率承压。
未来几个季度，阿里将重点改善淘宝即时零售部门的单位经济效益。高管重申1万亿元人民币GMV目标，并预测该业务将在2029财年实现盈利。
这意味着什么
尽管营收仅微增1.7%，阿里净利润却暴跌66.3%，暴露出超越消费者情绪的根本性问题。此前用于获取市场份额的大额即时配送和促销支出显然未能刺激需求或忠诚度，AI工具通义千问（Qwen）的低30天留存率即为明证。虽然云业务收入增长36%，但以新推出的阿里Token Hub为代表的AI货币化举措仍伴随重大风险。公司正将大量资金投入未经证实的模式，这与过去通过激进折扣压缩利润率的策略如出一辙，也给面临市场份额挑战的美团带来压力。需密切关注淘宝即时零售部门的单位经济效益及其2029财年盈利路径。
问答
问：阿里巴巴第三季度业绩如何？
答：第三季度营收增长1.7%，净利润下降66.3%，两项数据均低于分析师预期。
问：阿里巴巴在科技行业的重点是什么？
答：专注于AI货币化，将AI代理整合至消费者业务端，并将AI业务与云计算部门分离。
问：房地产危机如何影响阿里巴巴表现？
答：长期房地产危机及收入稳定性担忧抑制了消费者情绪，限制了消费支出，导致营收低于预期。