为何重要
- 美团连续第二个季度亏损，显示出中国即时零售市场激烈的竞争压力。
- 2025年初，电商巨头淘宝和京东进入即时零售领域，引发了全市场的补贴密集型竞争。
- 关注在官方媒体社论和监管明确后价格战可能缓和的情况，这将影响未来的利润。
Retail News Asia 新闻室分析
中国领先的食品配送公司美团报告了连续第二个季度的亏损，略低于收入增长预期。这是在经历了中国一小时配送市场一年激进且依赖补贴的竞争之后发生的。
自2025年初阿里巴巴旗下的淘宝和京东推出新的“即时零售”平台以来，美团的收入增长和利润已连续几个季度承压。
“即时零售”或“快速商务”一词通常指在线订购的食品、奶茶和日常用品，并在一个小时内送达。
然而，2026年初的信号表明，被中国监管机构谴责为“逐底竞争”的即时零售价格战可能正在放缓。
截至12月31日的季度，美团收入达到921亿元人民币（约合133亿美元），同比增长4.1%。这一数字略低于分析师预测的922亿元。
该公司将调整后净亏损减少至151亿元，低于第三季度的160亿元。这与一年前的同一时期形成鲜明对比，当时美团报告盈利98亿元。
在财报电话会议上与分析师交流时，美团首席执行官王兴表示，对即时零售竞争的监管立场“已经相当明确”。王兴强调，监管机构强烈反对不断升级的“内卷”竞争，并致力于促进健康、有序的市场。“内卷”，或称“involution”，是指个人或公司被迫陷入加剧竞争却收效甚微的局面。
本周早些时候，随着中国监管机构重新发布一篇官方媒体社论，美团股价飙升14%。该社论呼吁结束 ongoing 的外卖价格战，行业专家将其重新发布视为官方的背书。
这意味着什么
尽管亏损略有收窄，但美团持续的亏损揭示了国内“内卷”式即时零售价格战的不可持续性。自2025年初阿里巴巴淘宝和京东.com进入该市场以来，美团面临着巨大的竞争压力。与柯林斯食品（Collins Foods）开设新的肯德基餐厅或Odi启动直销不同，美团的挑战在于通过激进打折来捍卫市场份额。监管干预的迹象——包括官方媒体社论及CEO王兴的评论——表明必须从恶性竞争中转型。这一举措有望使美团受益，稳定盈利能力，但同时也给资本实力较弱的中小竞争对手带来了巨大压力。请密切关注下一季度的调整后净亏损，以获取竞争压力缓解的确凿证据。
问答
问：什么是“即时零售”？
答：即时零售，又称快速商务（quick commerce），是指通常包含食品、奶茶和日用品的在线订单，并在一小时送达。
问：“内卷”是什么意思？
答：“内卷”，即“involution”，指的是一种公司或个人被迫陷入激烈竞争的状态，而这种竞争带来的收益微乎其微。
问：市场对结束外卖价格战呼吁的反应如何？
答：在呼吁结束外卖价格战的官方媒体社论重新刊发后，美团股价上涨14%，显示出积极的市场反应。