Snapdeal 母公司 AceVector 已为其于9月25日进行的首次公开募股（IPO）设定每股30至32卢比的价格区间，目标估值为17.41亿卢比。按上限计算，该估值约合1.82亿美元，远低于其2016年巅峰时期65亿美元的估值。
AceVector 此次拟募集2.87亿卢比新股资金；现有股东通过发售部分（OFS）出售价值1.33亿卢比的股份，出售方包括软银、Nexus Venture Partners 和富士康。其中，持股30.1%的最大外部股东软银将出售价值8.8亿卢比的股权，同时保留价值3.62亿卢比的股票；联合创始人 Kunal Bahl 和 Rohit Bansal 合计持有约34%的股份，均不参与本次减持。
资金的用途
募集资金将主要用于运营成本及客户获取。集团计划将近一半新增资本投入 Snapdeal 的市场营销与推广，旨在夺回印度中小城镇的在线购物用户。近年来，这些地区的市场份额正逐渐被沃尔玛旗下的 Flipkart 及亚马逊印度侵蚀。
2022年公司重组后，核心电商门户与软件提供商 Unicommerce、消费者孵化器 Stellaro Brands 并列运营。Unicommerce 已于2024年通过2.77亿卢比的公开发行独立上市，此举成功将SaaS业务从市场平台的亏损中剥离。
软银在2014年至2015年间向Snapdeal投资了约10亿美元。
上市前的财务扭转
监管文件显示，随着营收增长，公司亏损幅度显著收窄。截至2026年3月的财年，AceVector 营业收入达5.10亿卢比，同比增长30%；净亏损则由1.26亿卢比缩减至4,500万卢比，反映出公司在管理费用及供应链运营方面的大幅削减成效。
软银曾在2014至2015年间向 Snapdeal 投资约10亿美元。在2017年出售给 Flipkart 的交易失败后，软银对该持仓进行了全额减值。此次上市使日本软银及其风投伙伴在持有该资产十年后，获得了部分现金退出的机会。
价值电商的市场现实
面向印度二、三线城市销售低价服装及家居用品是一项竞争激烈且利润率极低的业务。Snapdeal 曾主导在线价值电商市场，但如今低成本服装及日用品用户已迁移至 Meesho、Flipkart 旗下 Shopsy 以及具备15分钟配送能力的快速电商平台。
尽管分配1.40亿卢比用于市场营销有助于提升应用安装量，但这无法改变 Snapdeal 相比拥有区域分拣网络的竞争对手在单均结构性配送成本上的劣势。RetailNews Asia 认为，此次 IPO 更像是一次资产负债表的重置，而非扩张战的弹药库；这意味着 AceVector 只能依靠非大都市区的利基需求生存，并依赖 Stellaro Brands 提供利润支持。
进入公开市场的监管步骤
上市流程始于2025年7月向印度证券交易委员会（SEBI）提交保密预申请文件，监管机构于同年11月批准。12月，公司提交了更新后的红鲱鱼招股书草案，缩减发行规模以匹配低迷的科技股估值。
公众认购将于2026年9月25日开放，预计10月初完成最终股份分配后，将在印度证券交易所正式上市交易。
问答
问：哪些实体正在IPO中出售股票？他们出售了多少？
答：软银、Nexus Venture Partners和富士康正在出售价值1.33亿卢比的股票。其中，软银单独出售价值8.8亿卢比的股权，而联合创始人不会出售任何股票。
问：AceVector计划如何使用从IPO募集的新资金？
答：新资金将用于支付运营成本和客户获取费用，其中近一半直接用于Snapdeal的营销和推广。目标是夺回印度较小城镇的在线购物者。
问：AceVector当前的财务数据与以往时期相比如何？
答：截至2026年3月的财年，营业收入增长了30%，达到5.1亿卢比。同期，净亏损从1.26亿卢比大幅缩小至4500万卢比。
问：文章对AceVector此次IPO目的的看法是什么？
答：RetailNews Asia认为，此次IPO主要是一次资产负债表的重置，而非扩张手段。文章指出，公司将依赖非大都市区的利基需求以及Stellaro Brands来提供利润支持。