前Flipkart员工集结，争取在拟议的20亿美元股份回购中分得一杯羹

为何重要

• 前员工要求将股份回购纳入其中，给沃尔玛施加了压力，迫使其解决长期股权承诺问题，进而影响未来的人才招聘与留任策略。
• 这一争议反映了亚洲科技行业更广泛的员工股权缺乏流动性问题，可能会塑造行业的薪酬实践和投资者信心。
• 沃尔玛关于前员工参与20亿美元回购的决定，将为该地区管理创始人时代的股权树立先例。

Retail News Asia新闻室分析

一组前Flipkart高管发起了一项运动，动员多达3万名印度前员工。他们要求在拟议的20亿美元股份回购中纳入自己。

请愿活动始于10月10日。其目标是母公司沃尔玛，后者拒绝为离职员工持有的已归属期权提供即时流动性保障。

组织者代表了核心市场平台的校友以及集团子公司Myntra、Cleartrip、Shopsy、Super Money和ANS Commerce的成员。他们希望沃尔玛将即将进行的回购池向以前员工开放，而不是将 payouts 限制在现任员工范围内。

向本特维尔提出的三项要求

该活动提出了对沃尔玛和Flipkart领导层的三项运营要求，需在20亿美元交易完成之前落实。

首先，该团体希望延长已归属股票期权的行权窗口，直至发生流动性事件。其次，前员工寻求以与当前员工相同的条款全面参与回购，拒绝任何象征性的分配。第三，请愿书要求设立正式的企业联络人，以便与选举产生的校友委员会直接谈判。

前员工将该活动视为商业对话的邀请，而非法律纠纷。早期员工在Flipkart的快速增长期间接受了降薪和职业风险。作为交换，他们获得了股权，但这些股权在过去十多年里一直缺乏流动性。

领导层信函后压力升级

一封较早的10月1日信件直接发给了沃尔玛董事会，由几位前运营领导者签署。签署者包括Myntra联合创始人Mukesh Bansal、前Flipkart集团首席财务官Sanjay Baweja和前首席商务官Ankit Nagori。

这些高管要求为10至15年前授予的期权提供退出渠道。沃尔玛的法律顾问回应称，前员工将在 eventual initial public offering（最终首次公开募股）中被考虑。法律顾问既未提供时间表，也未做出具有约束力的承诺。

校友们对此立场表示反对。在没有提交招股说明书且市场动荡的情况下，等待上市会给离职期权持有者带来无限制的持有风险。

印度科技行业的估值鸿沟

对于亚洲各地的科技运营商和私募股权支持者而言，Flipkart的纠纷反映了关于长期员工股权激励的更广泛摩擦。在2012年至2020年间的市场份额争夺战中，印度科技平台通常发放期权而非现金薪酬。如今，上市时间表从五年延长至十五年。这些激励结构使买家面临沉重的资产负债表悬置问题和声誉风险。

Walmart将之前的现金分配隔离，专门用于在职员工，以保护其在印度的员工留存率。7月，Flipkart进行了一轮5000万美元的流动性融资，允许符合条件的在职员工以382亿美元的估值兑现其归属期权的最高5%。排除离职员工而向在职员工支付高额款项，加剧了早期建设者与 incoming 企业管理人员之间的裂痕。

重新注册地与上市的不确定性

Flipkart在3月通过将其公司注册地从新加坡迁回印度，克服了重大公司障碍。税务重组为国内上市铺平了道路。然而，该集团尚未向市场监管机构提交时间表。

在7月的一次采访中，谈及公司的上市路线图时，Flipkart集团首席执行官Kalyan Krishnamurthy表示：

“我们目前没有任何时间表，而且必须明确的是，我们从未有过任何上市时间表。这不是仅由管理层就能做出的决定。”

Walmart未对更广泛的员工请愿作出公开回应。现在的焦点转向零售商是否会在本财政季度结束前确定20亿美元回购条款，且不包含针对离职员工的豁免条款。

这意味着什么

尽管Walmart在7月向当前员工支付了5000万美元，但其坚决拒绝将前Flipkart员工纳入其即将进行的20亿美元股份回购中，这是一个失策之举。这种强硬立场可能带来重大的声誉损害，并削弱人才忠诚度，为高增长市场中的股权管理树立了不良先例。虽然将之前的现金分配隔离给在职员工旨在保留人才，但疏远数千名接受降薪的早期贡献者可能会适得其反，尤其是在Flipkart瞄准国内上市之际。Walmart的压力不仅影响自身，也波及同样面临类似长期股权问题的其他科技公司。关注Walmart是否会在本财政季度结束前确定不包含离职员工豁免条款的回购条款。

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