韦丹塔有限公司（Vedanta Ltd）计划将铝、钢铁及石油天然气业务分拆为独立上市实体，以释放股东价值并优化资本配置。尽管锌业务已归属上市子公司印度斯坦锌业（HZL），但新方案旨在通过设立独立公司提升整体估值。
分拆方案与时间表
韦丹塔创始人阿加瓦尔在接受PTI采访时表示，分拆有助于各业务根据市场动态定制资本结构，吸引更广泛的投资者基础。鉴于当前市场环境良好且生产状况稳定，预计完整分拆方案将于3月底前公布。
去年11月，公司董事会已成立小组委员会评估该计划。若评估完成，董事会还可能考虑其他战略合作等替代方案。此次分拆将产生三家股权结构与母公司保持一致的新上市公司。
重组后架构与对标案例
重组完成后，总部位于伦敦的母公司韦丹塔资源集团将拥有五家上市实体。其中四家保持相同股权结构，而持有64.9% HZL股份的韦丹塔有限公司将继续作为控股平台。此举与阿达尼集团2015年为电力、采矿等业务创建独立上市实体的做法类似。
目前，韦丹塔的油气业务由全资子公司凯恩印度控股（CIHL）持有；铝业务通过持股51%的巴拉特铝业（BALCO）运营；南非锌矿开采则由全资子公司锌国际公司（ZI）负责。
提升透明度与债务分配
阿加瓦尔指出，分拆核心在于提高资金部署透明度。现行架构下自由现金流未单独披露，分拆后各实体将发布独立财报，清晰呈现产量、成本及EBITDA等关键指标，并配备独立董事完善治理结构。
在债务处理方面，韦丹塔有限公司的独立债务预计将被公平转移至三家新上市公司。针对此前退市尝试未果的情况，阿加瓦尔强调，相比股份回购，当前确保业务持续稳健推进更为重要。
长期战略与市场表现
作为贡献印度1.5% GDP及缴纳巨额税款的企业，韦丹塔坚定看好印度市场，致力于增加本土产量以减少对进口资源的依赖。阿加瓦尔表示，透明化的独立板块运营将让投资者更加安心。
值得注意的是，目前子公司HZL市值已达1.32万亿卢比，超过母公司韦丹塔有限公司的1.18万亿卢比。此前创始股东曾试图通过回购使韦丹塔退市，但因未获足够股份支持而失败。
来源：《商业标准报》