聚焦前沿 赋能决策
中茗汇产业研究
2026年10月16日，私募排排网发布最新数据：截至9月30日，今年以来共有52家私募管理人规模突破百亿大关，百亿私募管理人数量扩容至159家。
相比年初，这一数字增长了超过40%。2025年末，百亿私募数量为113家。短短九个月，46家私募新晋百亿阵营。
这不是一次简单的“规模扩张”。在私募基金总规模连续11个月刷新历史纪录的同时，管理人数量却减少了779家——规模在向头部集中，中小机构在加速离场。百亿私募扩容的另一面，是一场“扶优限劣”的行业大洗牌。
47家首突百亿，创2017年以来之最
先看一组关键数据。
百亿私募总数：截至9月底，159家，较年初增加46家。
年内首次突破百亿的私募：47家，较2025年全年的24家接近翻倍，创下2017年以来新晋百亿私募数量最多的一年。
扩容节奏：4月底137家，5月底139家，6月底142家，7月单月净增15家至157家，9月底159家。仅从4月底至9月，百亿私募数量增加了超过20家。
产品备案：159家百亿私募中，有备案产品的达135家，占比84.91%，合计备案产品4239只，占备案总量的35.26%。
这组数据勾勒出的，是一条清晰的上升曲线。但比“有多少家”更值得关注的是“谁在增长”。
结构之变：主观私募重回增量主力
过去几年，量化私募是百亿阵营扩容的绝对主力。但2026年的新晋名单，出现了一个显著的结构性变化。
年内首次突破百亿的47家私募中，主观私募有20家，占比43%。 而这一比例在2023年一度只有10%，2024年、2025年分别回升至17%、29%。主观私募在新增百亿阵营中的占比，重新回到了四成以上。
截至9月底的159家百亿私募中，按投资模式划分：量化私募75家，主观私募68家，“主观+量化”类私募16家。量化仍占数量优势，但主观私募的追赶势头明显。
其中，华年私募是9月新晋百亿的代表。公司成立于2023年5月，创始人薛钰新是90后，中科大少年班出身、东京大学物理学博士，曾在百亿私募天演资本担任股票Alpha策略负责人。公司是一家低频量化管理人，每日交易股票占比不到5%，前三季度收益均值约24.39%。
东方港湾则是主观私募的标杆。但斌掌舵的东方港湾，前三季度收益均值约20.31%，75只有近三年业绩展示的产品收益均值约140.93%。其核心逻辑是坚定投资AI板块，聚焦英伟达、谷歌、台积电等美股AI巨头。
科技成为新晋百亿机构重点布局的方向。上海鹤禧私募旗下“鹤禧全球科技成长一号”年内收益45.99%；水璞基金旗下3只有业绩展示的产品年内平均收益41.73%，重点关注国产算力、新技术以及AI应用商业化。
头部格局：量化“四大天王”冲刺千亿
百亿私募数量扩容的同时，头部机构的体量也在快速膨胀。
量化“四大天王”——幻方量化、九坤投资、明汯投资、衍复投资，已集体进入800亿元至900亿元区间，距离千亿门槛仅一步之遥。而这四家在2025年末还处于700亿元至800亿元区间。
目前规模超过500亿元的量化机构数量已达12家，较去年同期实现翻倍增长。
明汯投资是今年最活跃的“备案王”。截至5月25日，年内累计备案144只新产品，其中96只名称中明确包含“宏观”或“多策略”字样，占六成以上。
从地域分布看，百亿私募高度集中于三大金融中心：上海78家，北京36家，深圳14家，其余城市数量较少。上海的集聚效应尤为突出，占比接近一半。
扩容的四重驱动力
百亿私募为何能在A股三季度行情偏弱的背景下逆势扩容？
融智投资FOF基金经理李春瑜将其归结为四重驱动：
第一，市场环境回暖，赚钱效应持续。 A股持续反弹带动私募业绩普遍回升，吸引投资者积极申购，带动存量规模提升。
第二，渠道资金回流明显。 年初银行、券商等渠道资金回流明显，机构及高净值客户配置节奏提前，头部私募募资效率显著提高。
第三，私募策略持续迭代成熟。 AI优化量化策略与风控，提升了投资效率与规模承载力。策略容量与稳定性不断增强，推动更多机构迈入百亿梯队。
第四，行业集中度提升，马太效应凸显。 资金进一步向业绩稳健、品牌突出、合规完善的头部私募聚集，行业分化持续加速。同时，居民财富向专业机构转移、长期资金持续入市，也为百亿私募阵营的持续扩容提供了重要支撑。
严监管下的“扶优限劣”
百亿私募扩容的另一面，是行业监管的全面收紧。
2026年2月，证监会发布《私募投资基金信息披露监督管理办法》，自2026年9月1日起施行。这是首部落实现行《私募投资基金监督管理条例》的行政规章，明确各市场主体的信息披露责任，强化穿透披露要求。
与此同时，行业“劣币出清”正在加速。截至8月末，存续私募基金管理人18452家，较2025年末减少了779家。 年内已有469家私募“消失”。
“规模在向头部集中，中小机构在加速离场”——这就是当前私募行业最真实的写照。
业绩验证：近八成百亿基金经理实现正收益
规模的扩张最终需要业绩来验证。
截至9月底，有业绩显示产品在3只及以上的百亿级私募基金经理共107位，管理的897只产品今年1至9月收益率均值为7.07%。其中，取得正收益的共84位，占比达78.50%。
这一数据虽然谈不上惊艳，但在A股三季度行情偏弱、科技板块大幅调整的背景下，近八成百亿私募基金经理实现正收益，已属不易。这也从侧面验证了头部私募在策略多元化、风控纪律性上的优势。
结语
从113家到159家，从量化独大到主观回归，从中小机构离场到头部巨头冲刺千亿——2026年的百亿私募扩容，不是一次简单的“数量增长”，而是一场行业生态的系统性重塑。
规模在向头部集中，业绩在向专业集中，资金在向长期集中。 李春瑜指出，“在居民财富向专业机构转移、长期资金持续入市的背景下，百亿私募阵营得以持续扩容。”
159家，或许只是一个新的起点。当幻方、九坤们向千亿发起冲刺，当主观私募在科技赛道重新证明自己，当信息披露新规将行业推向更透明的竞争——中国私募基金行业的“头部时代”，正在加速到来。
