Anthropic估值打折，下一个轮到谁？- 大数跨境

AI创造财富

2026-10-18

导读：目前Anthropic还没敲定正式基石投资者，英伟达正在洽谈拟投100亿美元但还没签约落地。

10月14日，Anthropic在旧金山总部举办了一场闭门投资者日。据路透社消息，Anthropic第三季度营收168亿美元，较上一季度增长45%；经调整后实现盈利，季度现金流也转为正值。

表面看，这是一份亮眼的成绩单。但在Anthropic最新财务披露之后，一些参会投资者却下调了Anthropic IPO估值预期，从2万亿降至约1.5万亿美元，直接打了七五折。

IPO估值为何不升反降？问题在于增速。
第三季度45%的营收环比增速虽然不慢，但对比第二季度143%的环比增幅，放缓幅度一目了然。更关键的是，随着大模型行业竞争加剧，API调用价格走低，市场开始质疑Anthropic能否维持住当前的收入斜率？这条曾经异常陡峭的增长曲线，或许正在迎来它的第一个弯。

总结:

估值不升反降，主要是因为投资者从“相信异常陡峭且可持续的增长曲线”转向“相信公司很强，但增长会正常化、定价权会受竞争侵蚀，因此未来现金流折现值配不上 2 万亿”；1.5 万亿是重算后的结果，七五折反映的是预期下修，不是对 Q3 成绩的否定。

【声明】内容源于网络

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