受多数消费经济体衰退趋势影响，非必需品需求下滑将导致集装箱航运租船费率在2023年进一步下降30%-50%。尽管印度航运公司利润率预计仍高于疫情前水平，但本财年利润空间将被压缩。
集装箱租船费率走势预测
Crisil Research报告显示，今年前七个月集装箱租船费率同比上涨156%。虽然年内剩余月份费率预计回落，但全年结束时仍将较往年高出40%-70%。展望2023年，随着西方主要消费国衰退预期加剧及非必需品需求持续疲软，费率将面临30%-50%的显著下行压力。这一趋势与2021年因非必需品需求激增推高费率的情况形成鲜明对比，当前市场正处于逆转阶段。
印度航运业结构与盈利分析
在印度航运业整体船队构成中，油轮占比达57%，占据主导地位；集装箱船和干散货船分别占22%和17%，其他板块占4%。因此，行业盈利能力主要受油轮板块驱动。
然而，2021及2022财年的高利润率主要由集装箱和干散货板块的历史高位费率支撑。进入2023财年，受贸易量下降及运力受限影响，集装箱板块的高收益效应减弱，预计行业整体利润率将从上一财年的33%-38%收缩至25%-30%。不过，得益于有利态势降低了可变成本，企业盈利水平仍将优于疫情前。
供需错配与宏观影响因素
此前费率的飙升源于新冠疫情后部分船东退役或停运船舶，导致供给减少，叠加节日季需求回暖引发供需缺口扩大。美国个人消费支出的改善曾有力支撑了2020年后的高费率，但随着需求回升，运力投放与需求增长严重不匹配，进一步扩大了供需失衡。
此外，中国政府基础设施刺激政策促使生产重心转向基建活动，导致集装箱产量增速放缓。Crisil Research指出，尽管前期贸易活动保持平稳，但下半年通胀压力抑制了非必需品需求，预计2022年集装箱贸易增长率将出现同比下降。