在国内商业活动加速推动下，继2022财年健康增长后，预计国内公路物流行业2023财年将延续增长态势。评级机构ICRA预测该财年增长率约为7%-9%。规范化物流企业凭借燃油溢价能力及降本举措，有望支撑运营盈利能力。
利润与债务指标面临挑战
利润率走势仍取决于客户需求、柴油价格波动及行业竞争强度。受报废政策实施前车辆置换资本支出增加及利率上升影响，预计2023财年债务覆盖指标将较上年略有走弱。
《国家物流政策》助力降本增效
《国家物流政策》（NLP）旨在促进货物无缝流转、克服运输挑战并推动数字化，目标是将物流成本占GDP比重从13%-14%降至个位数。该政策通过整合多式联运减少对公路运输的过度依赖，有助于改善需求识别及卡车供应。但鉴于涉及多方协调，政策落地执行仍是关键。
行业营收保持高位运行
ICRA副总裁Suprio Banerjee指出，受益于制造业坚实需求，2023财年第一季度季度营收环比增长5.8%，接近多年高位。电子货运单及FASTag月均规模保持稳定，显示复苏趋势延续。在运价坚挺与经济活动恢复支撑下，预计全年同比增长7%-9%。
运营利润率维持健康区间
尽管俄乌冲突导致原油价格高企，但大多数规范化企业能够将成本上涨转嫁给客户。2022财年及2023财年第一季度运营利润率分别达14.0%和13.5%，高于2021财年的12.1%。ICRA预计2023财年样本企业综合运营利润率将保持在12%-14%区间。
结构性转型与多式联运前景
中期来看，电商、快消、零售、化工及制药等多元板块需求将持续驱动营收增长。叠加GST及电子货运单实施，行业正加速向规范化企业集中。具备更高灵活性的多式联运服务有望获得更多市场份额。大型规范化企业财务优势明显，行业规范化潜力巨大，而《国家物流政策》的有效落实将是关键推动力。