货运与制造业增速放缓预示经济衰退——路透社

路透社能源分析师约翰·肯普（John Kemp）指出，全球货运与制造业增速放缓虽有助于缓解供应链压力并抑制通胀，但也可能加深经济衰退风险。随着消费和企业支出降温，需求正从商品向服务转移，这一结构性变化或延长经济下行周期。

货运指标回落助益供应链再平衡

肯普认为，当前放缓是2020年下半年至2021年商品贸易异常增长后的必要再平衡过程。多数集装箱货运及制造业指标在2021年第四季度见顶后持续温和下滑，此举将逐步疏通供应链，减轻大宗商品价格上行压力。

主要港口与航空货运量同比下滑

数据显示，全球关键物流节点运量普遍下降：

• 海运方面：今年6月至8月，洛杉矶港和长滩港集装箱处理量同比下降1.5%；新加坡港在2021年12月至2022年9月的十个月中，有七个月低于去年同期水平。
• 空运方面：伦敦希思罗机场2022年4月至8月有五个月货运量同比减少；东京成田机场同年3月至8月每月均低于去年同期。

为应对运量下滑，班轮公司纷纷取消航次以控制运力。尽管中国集装箱航运指数自1月底以来已下跌43%，但较2019年10月仍高出两倍多。

制造业库存积压拖累生产活动

报告指出，制造商此前为规避供应中断而过度囤货，导致库存高企。叠加2022年商品支出放缓，企业被迫削减新订单，发达经济体制造业产出随之承压。

欧美制造业数据显现疲态

多项指标印证了制造业的收缩趋势：

• 德国：6月至8月工业产出较前一季度下降2%。
• 欧元区：7月至9月连续三个月商业活动放缓。
• 美国：美联储估算显示制造业活动自3月以来持平；ISM数据显示，6月至9月中有三个月新订单下滑。

肯普强调，随着发达经济体产出、就业及收入增长放缓，商品需求将在2022年剩余时间及2023年持续减弱，预计明年全球商品贸易增速将创下近40年来最低水平之一。