随着欧盟禁止进口俄罗斯柴油及精炼石油产品生效，印度炼油商有望在2023年延续进口俄原油的势头，利用这一贸易格局变化获取收益。行业数据显示，1月印度国有及私营炼油商日均进口俄原油达120万桶。
禁令重塑市场与炼厂利润预期
业内人士指出，欧盟对俄石油产品的禁令将收紧全球市场并支撑柴油价格。去年欧盟日均从俄进口约65万桶柴油，这部分缺口将部分流向中国，而印度信实工业（Reliance Industries）和奈亚拉能源（Nayara Energy）等企业也将显著受益。
此外，受国内工矿活动增加带动消费上升、全球库存紧张以及部分炼厂检修等因素影响，印度国内炼厂利润预计将进一步走高。
全球原油贸易流向调整
当前全球能源贸易正经历结构性调整：俄罗斯加速转向中国和印度市场；欧洲则在原油端转向中东，成品油端依赖美国和印度供应。
Kpler分析师Andon Pavlov表示，欧洲避开俄罗斯中质原油后，中东原油成为主要替代选择。然而，中东地区新建炼能增长有限，叠加欧美炼厂系统偏好高转化率装置，中重质原油供应趋紧态势将更加明显。
在此背景下，拥有复杂炼厂系统的中国和印度，有望通过采购折扣俄油获得竞争优势。尽管俄罗斯能否借此弥补预算损失尚存不确定性，但远期来看，印中等国扩大俄油采购的趋势明确。
印度维持俄油进口逻辑稳固
针对印度是否持续增持俄油的问题，分析认为大概率肯定。目前美国对印俄原油合作持默许态度，且即便考虑到实际交付价格因素，俄油相对于布伦特原油仍保持大幅贴水，价格优势显著优于其他替代油种，这为印度炼油商继续大量采购提供了合理支撑。