TVS供应链解决方案有限公司（NSE：TVSSCS，BOM：543965）近日公布FY2024第二季度及上半年合并未经审计财务业绩。作为印度领先的综合供应链服务商，公司旗下涵盖综合供应链解决方案（ISCS）与网络解决方案（NS）两大业务板块。
ISCS板块：营收利润双增，新订单储备充足
| 以印度卢比亿计 综合供应链解决方案（“ISCS”）板块 | 第二季度业绩 | 上半年业绩 | ||||||
| FY23第二季度 | FY24第一季度 | FY24第二季度 | 环比增长 | 同比增长 | 上半年 FY23 | 上半年 FY24 | 同比增长 | |
| ISCS板块收入 | 1,118.6 | 1,318.9 | 1,269.5 | -3.7% | 13.5% | 2,216.3 | 2,588.4 | 16.8% |
| ISCS板块调整后EBITDA | 87.5 | 139.8 | 129.5 | -7.4% | 48.1% | 182.8 | 269.3 | 47.4% |
| ISCS板块调整后EBITDA利润率 % | 7.8% | 10.6% | 10.2% | 8.2% | 10.4% |
季度业绩稳健增长
FY24第二季度，ISCS板块收入达1,269.5亿卢比，同比增长13.5%。得益于现有客户业务拓展及新业务开发，公司在印度、英国及欧洲市场均实现广泛增长。尽管受到UAW罢工及部分大客户计划内停产影响，凭借强劲执行力，该板块调整后EBITDA利润率仍同比扩大240个基点至10.2%。
半年度表现亮眼
上半年ISCS板块延续增长势头，收入升至2,588.4亿卢比，同比增长16.8%；调整后EBITDA增至269.3亿卢比，增幅达47.4%，利润率同比提升220个基点。
新中标项目落地
本季度成功中标多个新项目，合作方包括一家大型印度IT服务提供商、一家印度工业制造公司、一家英国消费品企业及一家印度造船公司，为后续增长奠定基础。
NS板块：战略调整初见成效，利润率环比改善
| 以印度卢比亿计 网络解决方案（“NS”）板块 | 第二季度业绩 | 上半年业绩 | ||||||
| FY23第二季度 | FY24第一季度 | FY24第二季度 | 环比增长 | 同比增长 | 上半年 FY23 | 上半年 FY24 | 同比增长 | |
| NS板块收入 | 1,562.2 | 970.0 | 993.4 | 2.4% | -36.4% | 3,083.0 | 1,963.5 | -36.3% |
| NS板块调整后EBITDA | 104.6 | 45.1 | 48.3 | 7.2% | -53.8% | 181.7 | 93.4 | -48.6% |
| NS板块调整后EBITDA利润率 % | 6.7% | 4.6% | 4.9% | 5.9% | 4.8% |
业务恢复增长态势
FY24第二季度，NS板块收入环比增长2.4%至993.4亿卢比，主要受益于IFM（综合末端配送）业务增长及GFS（全球货运解决方案）货量回升。受全球低运价趋势影响，上半年收入同比下降36.3%至1,963.5亿卢比。
战略举措优化盈利
公司通过出售Circle Express等非核心资产，聚焦主业并提升运营效率。IFM业务在定价与成本控制方面已显现早期成果。同时，GFS板块虽面临短期逆风，但货量已现回升，公司正通过提升资产利用率应对挑战。
利润率环比扩张
得益于运营优化与成本管理，NS板块调整后EBITDA利润率环比扩大30个基点至4.9%。
合并业绩：亏损收窄，利息成本下降
| 以印度卢比亿计 | 第二季度业绩 | 上半年业绩 | ||||||
| FY23第二季度 | FY24第一季度 | FY24第二季度 | 环比增长 | 同比增长 | 上半年 FY23 | 上半年 FY24 | 同比增长 | |
| 营业收入 | 2,680.8 | 2,288.9 | 2,262.9 | -1.1% | -15.6% | 5,299.4 | 4,551.8 | -14.1% |
| 调整后EBITDA | 182.5 | 186.3 | 175.7 | -5.7% | -3.7% | 345.8 | 362.1 | 4.7% |
| 调整后EBITDA利润率 % | 6.8% | 8.1% | 7.8% | 6.5% | 8.0% | |||
| 扣除非常规项目前的税前利润 | 19.9 | -10.7 | -4.5 | 31.8 | -15.2 | |||
| 税前利润 | 19.9 | -33.8 | -7.8 | 31.8 | -41.6 | |||
| 税后利润 | 37.8 | -51.2 | -21.9 | 39.8 | -73.1 |
盈利能力逐步修复
FY24第二季度，ISCS板块的利润率扩张有效对冲了NS板块的影响，推动合并调整后EBITDA利润率同比扩大100个基点至7.8%。随着利息支出减少，扣除非常规项目前的税前亏损由上季度的10.7亿卢比收窄至4.5亿卢比。
非常规项目影响可控
本季度因出售Circle Express业务及TVS工业与物流园区部分股权产生非常规项目净影响-3.2亿卢比。税后利润为-21.9亿卢比，较上季度亏损大幅收窄。
管理层展望：聚焦核心能力，释放IPO红利
董事总经理Ravi Viswanathan表示，各行业及地区对供应链解决方案需求持续强劲，新项目储备充足。公司将依托全球布局、多元化收入基础及卓越运营能力推动业绩增长。
全球首席财务官Ravi Prakash Bhagavathula指出，退出非核心业务有助于聚焦核心竞争力并提升盈利能力，NS板块利润率改善即为早期验证。此外，利用IPO募集资金偿还债务后，利息成本已有所下降，其全部效益将从第三季度起逐步显现。
附：非公认会计准则指标说明
调整后EBITDA计算公式为：持续经营业务的期间重述利润/（亏损）+总税费+财务费用+股份支付+外币交易及折算损失+折旧与摊销费用-/+非常规项目-权益法核算的被投资方利润份额（税后）-其他收入。