来源：Financial Express
尽管红海地区冲突导致贸易中断，印度1月商品出口仍超预期增长。CRISIL报告显示，当月出口额同比增长3.1%至369.2亿美元，较12月的1.0%显著回升。这一韧性主要得益于政府放宽信贷准入、成立非关税壁垒调查工作组及解决卫生与植物检疫问题等积极支持措施。
核心品类增速放缓，石油化工出口回暖
全球紧张局势及增长不均衡使维持出口势头面临挑战。1月多个核心品类增速放缓：电子产品从14.4%降至9.3%，工程产品从10.2%降至4.2%，药品及制药从9.3%降至6.8%。此外，大米出口禁令也对部分关键农产品造成压力。
然而，石油产品出口扭转颓势，同比增长6.6%至82.1亿美元（去年同期为下降17.6%）。化工产品结束连续15个月收缩，录得0.3%的温和正增长。整体来看，1月核心（非油、非金）出口同比增长2.5%，低于12月的5.4%。本财年4月至1月累计，印度商品出口同比下降4.8%至3540.4亿美元。
CRISIL指出，卢比贬值提供了有力支撑。基于出口权重的实际有效汇率（REER）在2023年4月至12月期间同比下降1.25%，增强了出口竞争力。
进口增速持平出口，贸易赤字收窄
1月印度商品进口同比增长3%至544.1亿美元，增速与出口相当。其中，原油及石油产品进口同比增长4.3%，环比从149.4亿美元升至165.7亿美元。贵金属进口大幅攀升：黄金同比激增173.6%，白银飙升323.5%，珍珠宝石类回升6.2%。除上述品类外，核心进口同比下降2.3%。
得益于出口表现优于进口，1月商品贸易赤字从12月的198亿美元收窄至174.9亿美元。本财年4月至1月累计，商品进口同比下降6.9%至5595.5亿美元，推动累计贸易赤字从2293.8亿美元收窄至2055.1亿美元。
服务贸易方面，印度继续保持顺差优势。12月服务出口同比增长1.3%，进口出现收缩，服务贸易顺差达159.7亿美元。强劲的服务出口表现对控制经常账户赤字具有积极意义。
展望：经常账户赤字预计可控
尽管近两月商品出口向好，但在全球逆风下其持续性仍待观察。目前红海冲突带来的短期挑战尚属可控，但需密切关注后续合同续签的价格影响。
排除地缘波折因素，主要多边机构预测今年贸易增长将优于去年。本财年下半年经常账户处于安全区间，10月至1月贸易赤字已降至878.6亿美元。在强劲的服务贸易顺差和可观侨汇收入支撑下，预计本财年印度经常账户赤字将完全可控。