2025年三季度，B站AI内容播放时长增长近50%，爆款栏目集中涌现，带动视频播客用户数突破6500万，年轻人的生活方式变化带动了新品类的涌现。在这个注意了“稀缺”的时代，一篇精心打磨的爆款内容，就意味着巨大的商业价值，是品牌声量和销量的“流量密码”。根据数据显示，2025H2新上线的AI应用共205个，其占比达81.5%，在过去这一年，AIGC更变成了一场全民参与的创意大乱斗，火遍全网的AI内容到底是怎么做出来的？我究竟能不能直接抄作业？

Agent定义入口，AIGC重塑供给。2026年随着AI从“技术基建期”迈向“应用深水区”，传媒互联网的核心变量将切换为入口形态迁移+分发规则重定价+供给侧产能爆发的组合，产业底层逻辑可能会经历双重重构：

1.在流量分发端，AI Agent（智能体）正在接管用户意图，取代App成为新一代超级入口，流量分发逻辑从“抢占时长”转向“高效执行”；

2.在内容供给端，随着多模态大模型的发展，AIGC已实现全模态内容的零边际成本生产，内容产业面临“产能大爆炸”，核心壁垒回归到优质数据和IP、与用户的情感连接。我们认为，面对AI带来不确定性和机会，传媒互联网板块的投资体系将向流量分发端和内容供给端的优质资产切换。

Agent定义入口，AI时代的流量分发有望重构。AI Agent的成熟标志着人机交互的代际跃迁：从基于过程的GUI图形用户界面进化为基于结果的IUI意图交互界面。传统的‘点击-跳转’模式正在失效，取而代之的是‘对话-执行’的新范式。Agent凭借对用户意图Intent的精准理解与跨应用执行能力，正在将App隐形化，重构流量分发的底层逻辑。

互联网的每一个代际，都伴随着超级入口的更迭：互联网时代是搜索和浏览器，移动互联网时代是超级APP。AI时代大模型是能力，而Agent作为具备执行能力的“角色”，才更有可能性成为流量的“入口”。大模型的能力进化到可以“辅助人类决策”，其作用不仅是“回答问题”，而是把执行等更多的内容和场景融合到一个入口中。

Agent带来商业模式的变迁，从时长优先切换到效率优先。在AIAgent的模式下，流量分发逻辑发生根本性逆转。商业模式从“注意力经济”中的时长优先（尽可能消耗用户时间以展示广告）转向“意图经济”中的效率优先（以最短时间响应用户需求以赚取佣金）。拥有操作系统底座或超级Agent平台的公司有望掌握新的“流量分发权及议价能力”；而缺乏独家内容的腰部App或面临被“管道化”的风险。下一代AI巨头，“最好用的模型”是基础，“最不可替代的入口”是搜索引擎。

AIGC重塑供给，AI时代的内容产能爆发带来稀缺性的重定价。随着多模态大模型的逐渐成熟，AIGC技术在2026年有望跨越“降本增效”的初级阶段，进入“创造新需求”的爆发期：产能爆发：视频、3D、游戏资产的生产门槛大幅降低，内容供给将出现明显增长。在海量内容的冲击下，平庸内容的价值将归零，头部IP和稀缺数据的价值将呈明显上升。形态进化：内容消费将从“被动观看”升级为“主动介入”。“生成式互动剧”、“AI伴侣游戏”以及结合MR/XR硬件的“空间计算内容”将填补Agent为用户省下的时间，成为新的“时间杀手”。

AI+广告营销：程序化广告公司增速可期，广告主关注ROI转化效果。广告市场大盘跟随宏观经济表现、消费零售支出水平相关度较高；广告主更加关注投放ROI，程序化广告平台因其能高效精准匹配用户和广告主，程序化广告平台公司收入增速远高于广告大盘同比增速。

商业模式发生变迁，从时长优先切换到效率优先。在AI Agent的模式下，流量分发逻辑发生根本性逆转。商业模式从“注意力经济”中的时长优先转向“意图经济”中的效率优先。拥有操作系统底座或超级Agent平台的公司有望掌握新的“流量分发权及议价能力”；而缺乏独家内容的腰部App或面临被“管道化”的风险。

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