❶ 公司信息
定位：全球光模块龙头，AI光互连核心供应商，A+H两地上市（A股中际旭创，港股03308），全球高速光模块市占率第一，深度绑定海外云厂商、AI算力客户。
核心优势
赛道红利：AI大模型驱动算力扩张，800G/1.6T光模块需求爆发，光互连行业进入高景气周期。
行业壁垒：全球份额领先，具备高速光模块完整量产能力，头部云厂商核心认证供应商。
业绩兑现：营收、利润连续高速增长，毛利率持续抬升，经营性现金流强劲。
股东背书：A股流动性充足，基本面经过二级市场长期验证。
短板
估值压力：发行体量巨大，募资规模创近年港股新高，上市流通盘庞大；海外客户集中，地缘贸易政策存在不确定性；行业产能持续扩张，远期或引发价格竞争。
❷ 发行日期
打新：07月22日—07月27日
中签：07月29日
暗盘：07月29日 16:15—18:30
上市：07月30日
❸ 发行信息
发行价：最高1010港元（区间下限待公告）
每手：50股
入场费：51,009.29港元（超高门槛）
发行量：全球发售5450万股；香港公开发售545万股（初始占比10%）
绿鞋：设置15%超额配股权（817.5万股）
机制：主板B类回拨机制
特点：超大型A+HIPO、一手资金门槛极高、基石锁仓比例高、货量充足
❹ 基石与保荐人
基石：33家机构，淡马锡、贝莱德、阿里、腾讯、周大福、博裕、IDG等；合计认购占全球发售49.12%，全部6个月禁售。
保荐/联席保荐：高盛、中金、摩根士丹利、广发融资（头部投行矩阵）
评级：顶级基石阵容+多家一线投行，安全垫充足；唯一短板入场费极高，散户参与门槛大。
❺ 财务（人民币，招股书披露）
2023：营收101.82亿，归母净利22.16亿，毛利率31.6%，经营现金流19.65亿
2024：营收228.86亿，归母净利51.71亿，毛利率33.3%，经营现金流42.37亿
2025：营收374.57亿，归母净利107.97亿，毛利率41.5%，经营现金流86.24亿
核心：AI算力拉动业绩爆发，利润、毛利率持续上行，现金流健康，具备稳定盈利能力。
❻ 中签率预测
公开发售：545万股=10.9万手，主板B机制支持阶梯回拨
热度：AI核心赛道A+H龙头，机构关注度极高，散户热度旺盛
预估超购：40–80倍
预测一手中签率：4%–10%（极低，门槛高+竞争激烈）
特点：一手占用资金巨大，适合大户孖展，小资金现金一手博弈性价比偏低。
❼ 总结
行业：AI算力上游光模块黄金赛道，全球需求持续扩张，景气周期明确。
基本面：全球龙头，业绩高速兑现，盈利、现金流指标优秀，硬实力突出。
基石+保荐：近五成新发股份基石锁定，顶级机构阵容，头部投行联席保荐，破发风险显著降低。
风险点：入场费超5万港元，资金门槛极高；募资体量巨大，上市抛压不容忽视；估值随板块波动，AI板块情绪回调存在短期波动风险。
信息仅供参考，不构成投资建议。
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