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2025年10月2日，西方石油（Occidental）在官网发布交易通告，伯克希尔与 Occidental 正式签署最终协议，伯克希尔以 97 亿美元现金收购 OxyChem，并已经获得董事会批准。公告后将进入几个月的审批、并购交割准备、划分责任交接、TSA 切割等阶段。交易预计将在 2025 年第四季度 完成交割，前提是满足监管与惯常交割条件。
1、交易结构：伯克希尔收购 OxyChem 100% 股权（标的为西方石油的化工子公司）；全现金对价，按通常的交割日净营运资本/债务等调整机制进行调整。
2、监管与时间：预计 2025年四季度交割；需取得反垄断等监管批准及其他惯常条件的满足。
3、环境与历史责任：OxyChem 的既往环境遗留责任由 西方石油保留/继续负责（该笔交易特有的安排，由行业和企业自身确认，是买方风险隔离的关键安排之一）。
4、运营安排：交割后 OxyChem 作为伯克希尔旗下独立经营子公司运行（大概率为“standalone”化工平台）。
1、监管审批风险：涉及基础化工（氯碱、PVC、VCM 等）领域集中度评估。虽伯克希尔为多元控股平台、在该产品线“横向重叠”有限，但仍需通过美欧等地反垄断审查。
2、环境与或有负债：据公开报道，历史环境责任由卖方留存，对买方构成的尾部风险显著降低；但需在并购协议与 TSA/过渡安排中对信息披露、补偿与协作义务作细化。
3、整合与独立运营：作为独立子公司保留管理层与体系，降低整合摩擦；建议在过渡服务协议（TSA）中覆盖 IT/财务/人事/合规等割接，设置明确脱钩里程碑与 KPI。
1、对价与价格调整：全现金对价，设现金、债务、净营运资本等交割日调整；或约定锁箱/常规调整其一（以最终协议为准）。
2、条件先决：包括反垄断/外资审查通过、关键第三方同意、无重大不利变化（MAE）等。
3、陈述与保证/补偿机制：基础 R&W + 特别 R&W（环境/合规/许可证）；卖方对历史环境事项作专项处理（本交易将以留责或专项赔偿方式实现风险隔离）。
4、过渡安排（TSA）：短期内由西方石油向 OxyChem 提供后台支持（IT、财务、税务、人资、合规等），直至系统割接完成；约定服务水平与费用。
5、员工与养老金：承接员工、延续既有福利计划或给予等效方案；就工会/集体协议的承继作出安排。
6、竞业与非招揽：卖方在化工相关领域的竞业限制/非招揽条款（合理期限与地域），以保障标的价值。
五、交易双方交易重要关注点、尽调和谈判关注重点分析
施吉龙律师根据上述交易安排和合同核心条款，总结化工行业收购买卖双方主要的交易关注点或者说尽调重点（非全部）为：
（一）买方侧（伯克希尔）：
1、环境与安全：核对 Superfund/Consent Decree、工厂 EHS 记录、排放许可与改造 CAPEX；确保历史环境责任隔离条款与财务覆盖度一致。（行业特有，类似有环境与安全的行业或者企业尽调都需要考虑这方面或有负债的处理；同时，需要加深意识，或有负债将不再仅仅局限于担保责任等方式）
2、商业合同：检查乙烯/氯碱/VCM 一体化链条的长协供需、定价公式与运输能力。（主要考察业绩的真实性、稳定性和可预期性）
3、监管路径：预先与 HSR/国际反垄断机构沟通参数，准备结构性/行为性救济的备选方案（如需）。（反垄断在近些年对于重大交易的影响很大，所以需要准备备选方案，同时需要就此产生的责任作出约定，本公众号2025年9月22日《合同发展新动态：宏观不确定性带来的合同安排更新和发展》中有相关介绍，感兴趣的朋友可以查看）
4、TSA 切换：IT（ERP/MES）、财务结算、共享服务与采购体系的割接路线图与里程碑。（常规约定条款）
1、分拆可售性：确保资产边界清晰，关联交易与共用资产（管道、公用工程、码头等）的分摊与定价有据可依。（明确交易标的的范围和边界，进而对非交易范围内的服务进行谈判和定价）
2、税务筹划：交易结构、税负与潜在递延税项处理。（依据交易地的税法，根据双方的谈判进行约定、筹划和执行）
3、沟通与留人：关键管理层与技术骨干的留任激励/过渡激励。(常见的收购关注点，买方关注业绩的稳定，卖方或者说卖方高管争取被收购的权益)
4、负债安排：确认历史环境事项留责的覆盖范围、限额与期限，并与保险/准备金匹配。（行业特殊）
