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让中国企业出海更容易
“只差最后一步”
作者 | Rhine
图源 | unsplash
一笔价值168亿元的跨国收购案，正静待最终裁决。
近日消息显示，京东拟收购德国电子零售巨头Ceconomy的交易有望获得欧盟批准，最迟将于11月4日作出最终决定。若交易落地，京东将在欧洲构建起涵盖线上商城Joybuy、60余个海外仓及快递站点，以及Ceconomy旗下1000多家线下门店的庞大零售网络。
对于中国跨境卖家而言，这不仅是京东的扩张，更可能意味着进入欧洲主流零售渠道的新机遇。
从谈判桌到监管关：三年马拉松终见曙光
京东对Ceconomy的追逐历经波折。早在2023年，双方曾因并购计划谈判未果；2024年，京东转攻英国零售商Currys亦告失败。直到2025年，京东重回德国市场，于7月以每股4.60欧元提出收购要约，估值约22亿欧元（约合人民币185亿元）。
截至2025年12月，京东已持有Ceconomy约59.8%的股本和表决权，若计入合作伙伴Convergenta保留股份，总持股比例达85.2%。
图源：HKEXnews
股东同意仅是第一步，监管放行才是关键。2025年9月起，德国、法国和意大利相继批准该交易。然而，2026年5月28日，欧盟委员会依据《外国补贴条例》（FSR）启动深入调查。
为此，京东主动提出补救方案，承诺向Ceconomy及其竞争对手开放欧洲物流和技术能力，并于9月下旬进一步优化方案以回应监管关切。
图源：观察者网
随着方案完善，交易迎来转机。据透露，欧盟委员会预计将批准此次收购，奥地利成为最后一个待审查的成员国关卡。尽管终点在望，但在正式公告发布前，一切仍存变数。
168亿收购背后：京东究竟买到了什么？
Ceconomy是欧洲最大的消费电子零售商之一，旗下拥有MediaMarkt和Saturn两大知名品牌，在11个国家运营超1000家门店，2024财年营收达231亿欧元，会员数超4300万。其在德国消费电子零售市场份额超过30%，地位 akin to “国美+苏宁”，但具备更复杂的跨国供应链和售后体系。
鉴于MediaMarkt和Saturn主营IT、手机及家电，且拥有成熟的陈列、安装及维修体系，家电和3C品类卖家将是此次交易的最大受益群体。
图源：across-magazine
Ceconomy的核心价值在于其渠道信任背书及售后服务网络。其服务与解决方案业务近年增长强劲，2024年销售额达14亿欧元，同比增长12.5%。借助现有门店网络和本地品牌认知，中国品牌可降低进入欧洲线下市场的门槛，特别是对于需要安装维修服务的大家电产品。
京东明确，Ceconomy将独立运营，保留总部、品牌及技术系统，员工队伍保持稳定。这种低摩擦整合有助于维持渠道稳定性。此外，京东还将间接持有法国零售集团Fnac Darty约21.95%的股权，为其后续拓展法国及欧洲其他市场奠定基础。
图源：nytimes
新窗口开启：机遇与挑战并存
当前，中国3C和家电卖家出海面临诸多挑战：亚马逊流量成本高昂且价格战激烈；Temu等低价平台受欧盟税收政策调整影响，利润空间压缩；而高客单价家电产品因缺乏本地化售后服务，常面临高退货率风险。市场亟需一个兼具线下信任背书和本地化服务闭环的新渠道。
京东收购Ceconomy有望填补这一空白。通过线下渠道，消费者可直观体验产品，增强购买信心；对于家电产品，完善的本地履约和售后体系能有效提升品牌信誉和用户满意度。
图源：investir.lesechos
然而，机遇背后亦有门槛。传统零售商拥有严格的选品标准、采购流程及对品牌知名度、供货稳定性的要求。卖家需重新核算包括采购价、促销投入、库存周转及退换货在内的综合成本。
京东收购Ceconomy能否真正转化为中国卖家的红利，取决于后续合作落地的深度以及各品类卖家寻找切入点的能力。
图源：secondarymarket.news
